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中工国际(002051SZ) 半年度报告总结

总体表现

• 公司发布2023年半年度报告。
• 营业收入5168亿元，同比增长260%。
• 归母净利润271亿元，同比增长914%。
• 扣非净利润347亿元，同比增长3898%，盈利能力显著提升。

财务亮点

• 行业结构优化：工程承包与成套设备收入同比增长1523%，装备制造业务收入同比猛增1587%，占比较去年提升14.1个百分点至12.31%。
• 盈利能力改善：毛利率从上年提升17.1个百分点至17.36%，净利率提升0.38个百分点至5.18%。
• 费用控制有效：销售、财务和管理费用同比大幅减少，加强精细化管理。
• 海外业务表现强劲：境外收入同比增长1924%，占比较上年提升8.42个百分点至60.34%。

业务发展

• “一带一路”驱动增长：公司聚焦沿线国家，新签合同注入动能，装备制造业务新签915亿元，同比增长1324%。
• 战略调整：注入设计咨询和装备制造优势，构建全价值链运作模式，提升在医疗、能源等领域的竞争力。

评级与建议

• 维持“推荐”评级。
• 预计2023年和2024年营收分别增长18.86%和17.36%，归母净利润分别增长28.76%和25.54%。
• 当前PE分别为29.15倍和25.28倍，投资预期积极。

风险提示

• 潜在风险包括订单落地不及预期和汇率波动。