20241013-中邮证券-有色金属行业报告_黄金有望继续新高_氧化铝价格拐点延后_12页_850kb

中邮证券有色金属行业周报2024年10月13日

投资要点

贵金属

• 美国9月CPI同比24%，高于预期，显示经济韧性，降息预期减弱。
• COMEX黄金上涨127%，白银上涨274%，白银表现优于黄金。
• 美国赤字率提升、地缘政治扰动及供应链近岸化支撑央行购金逻辑，降息若滞后或催生金价新一轮上涨。

铜

• LME铜价上涨0.46%，小幅反弹，但未必是趋势反转。
• 铜小幅累库，近期或与节前备货有关。通胀预期拐点对铜价利空，需关注美联储降息实质落地。

锑

• 锑价高位运行，政策禁出口、海外炼能紧张导致供需偏紧。
• 我国焦锑产量大幅下降，短期供需失衡难以缓解。

铝

• 氧化铝原料铝土矿出口暂停叠加复产缓慢，价差或支撑电解铝行情。

锂

• 碳酸锂周内上涨乏力，市场成交谨慎，金九银十旺季预期支撑有限。

板块行情

• 有色金属本周整体下跌5.9%，连锁效应显现。
• 涨幅前五：银邦股份、金洲管道、深圳新星、新兴铸管等。
• 跌幅前五：韶钢松山、有研粉材、*ST利源等。

价格变动

• 基本金属：铜价涨0.46%、铝涨2.65%、锌涨2.58%、铅跌0.28%、锡涨1.35%。
• 贵金属：黄金涨1.27%、白银涨2.74%、钯金涨5.08%、铂金跌1.94%。
• 新能源金属：镍涨1.32%、钴跌3.49%、碳酸锂跌10.3%。

库存情况

• 全球LME铜、镍小幅累库，铝、锌、铅去库，锡、锑、镍库存僵持。

风险提示

• 宏观频波动、需求不及预期、供应超预期释放、项目进度停滞。

投资建议

• 关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等标的。

统计摘要来自中邮证券研究所，2024年10月，仅作参考。数据来源于IFind、彭博等，不承担投资者据此操作的后果。