20181003-信达国际控股-每周环球投资纵横（第666期）_6页_1mb

每週環球投資縱橫 (第 666 期) 總結

核心內容概述

本期報告聚焦全球經濟與市場動態，分析美國聯儲局加息對新興市場的影響、意大利與歐盟的財政爭議、地緣政治風險對原油市場的衝擊，以及內地製造業PMI數據與政策動向對A股的影響。同時，報告也提供了上周與本周的市場數據，包括各國經濟指標與股市表現。

主要觀點

1. 美國聯儲局加息與市場反應

• 加息決策：美國聯儲局如預期般加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間調高至2厘至2.25厘，為今年第三次加息。
• 未來預期：聯儲局中值預測顯示，預計今年還將加息一次，明年加息三次。
• 對香港的影響：香港金融管理局緊隨美國上調貼現窗基本利率至2.5厘，銀行資金成本上升，預期將有更多銀行上調利率，但目前最優惠利率仍遠低於歷史高位，對樓市影響有限。
• 對新興市場的影響：美國加息加劇新興市場資本外流風險，印尼、菲律賓、阿根廷等國央行已相繼加息，但市場走勢仍未見改善，尤其印尼股市與貨幣表現最差。

2. 意大利與歐盟的財政衝突

• 預算方案爭議：意大利公布2019年預算方案，未來3年赤字目標達經濟產出的2.4%，是前政府方案的三倍，引發歐盟批評。
• 市場反應：意大利股債雙雙下跌，富時MIB指數創18個月新低，10年期意債收益率升至四年半高位，與德債息差衝破300個基點。
• 政治不確定性：意大利副總理聲稱法國及德國領導人希望其政府倒台，議員建議退出歐元區，但總理孔特表示不會放棄歐元。

3. 地緣政治與原油市場

• 敘利亞與俄羅斯事件：敘利亞誤擊俄羅斯偵察機引發地緣政治緊張，市場憂慮原油供應不穩。
• 美國制裁伊朗：美國對伊朗制裁將導致全球每日減少140萬桶石油供應，預期油價上行風險加大，紐約布蘭特期油創14年來新高。
• 美國原油庫存：美國原油庫存連續5周下滑後首度增加，市場預估對油價影響有限。

4. 內地經濟數據與政策動向

• 製造業PMI：內地9月官方製造業PMI為50.8，較預期低，且為連續第四個月回落，顯示製造業景氣度有所減弱。
• 財新PMI：財新製造業採購經理人指數為50.0，低於預期，反映中小企業受中美貿易摩擦影響較大。
• 政策支持：內地將推出減稅降費措施，支持中小企業發展，預期有利A股市場表現，上證指數有望回升至7月高位2,900點。
• 富時羅素納入A股：富時羅素宣布明年6月起納入A股至其新興市場指數，預期將吸引約100億美元資金流入。

關鍵信息

美國與新興市場

• 聯儲局加息推升美國利率，加劇新興市場資本外流風險。
• 印尼、菲律賓、阿根廷等國央行相繼加息，但市場走勢仍未改善。
• MSCI新興指數與MSCI新興市場亞洲指數有見底回升跡象，但各新興市場貨幣仍疲弱。

意大利與歐盟關係

• 意大利預算方案引發與歐盟的財政爭議，市場擔憂政治衝突。
• 意大利債券收益率上升，與德國息差擴大，反映市場對意大利財政風險的擔憂。

中美貿易摩擦與內地經濟

• 中美貿易摩擦持續影響內地製造業，尤其是中小企業出口與盈利。
• 內地工業企業利潤總額增長放緩，顯示經濟動能有所減弱。
• 政府推出多項支持措施，包括進口關稅下調、鼓勵外資投資、減稅降費等，有利市場情緒。

A股與港股表現

• A股市場受政策利好支撐，上證指數回升，預期有望回到7月高位。
• 港股受假期及內地PMI數據拖累，表現疲軟，預期本周或下試9月中低位。

本周數據焦點

環球股市表現

亞洲股市

歐洲股市

美洲股市

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