马棕出口强劲，短线维持多头看法总结
核心内容
本报告主要分析了棕榈油及相关油脂品种（豆油、菜油）的期货市场表现，结合现货价格、基差走势、出口数据及产量预期，为投资者提供操作建议。报告指出，马棕油出口强劲，基本面偏强，短期走势仍以偏强震荡为主。同时，巴西大豆播种进度加快，预计未来大豆供应宽松，对美豆价格形成压力。
市场信息
期货收盘价及涨跌幅
| 品种 |
收盘价（元） |
涨跌幅 |
| 豆油主力 |
9508.00 |
0.15% |
| 棕油主力 |
9458.00 |
0.42% |
| 菜油主力 |
12606.00 |
0.66% |
| 美豆油主力 |
58.35 美元/磅 |
-1.05% |
| 马棕油主力 |
4965.00 林吉特/吨 |
0.61% |
期货成交量与持仓量
| 品种 |
成交量（万手） |
持仓量（万手） |
| 豆油主力 |
77.58（+7.11） |
36.96（-0.58） |
| 棕油主力 |
79.11（+7.49） |
33.61（-0.20） |
| 菜油主力 |
42.56（+10.50） |
20.87（+0.73） |
| 美豆油主力 |
4.93（+1.07） |
7.85（-0.54） |
| 马棕油主力 |
2.10（-0.53） |
7.51（-0.51） |
现货价格及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
10,400.00（+30.00） |
10,300.00（+30.00） |
10,330.00（+30.00） |
| 24°棕油 |
10,070.00（+30.00） |
10,230.00（+30.00） |
10,260.00（+30.00） |
| 四级菜油 |
13,050.00（0.00） |
13,100.00（0.00） |
12,900.00（0.00） |
基差及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元） |
张家港（元） |
日照（元） |
| 一级豆油 |
892.00（+20.00） |
792.00（+20.00） |
822.00（+20.00） |
| 24°棕油 |
612.00（0.00） |
772.00（0.00） |
802.00（0.00） |
| 四级菜油 |
444.00（-95.00） |
494.00（-95.00） |
294.00（-95.00） |
期货市场套利
跨期套利
| 跨期 |
豆油（元） |
棕油（元） |
菜油（元） |
| 1-5 |
818.00（+2.00） |
1060.00（+32.00） |
519.00（+22.00） |
跨品种套利
| 套利品种 |
01合约（元） |
05合约（元） |
| 豆棕价差 |
50.00（-20.00） |
3148.00（0.00） |
| 菜棕价差 |
3098.00（+85.00） |
- |
5 要用分析
- 马棕出口强劲：11月1-15日马来西亚棕榈油出口量达88.24万吨，同比增加26.63%，出口税差扩大推动出口增长。
- 库存维持低位：预计本月马棕库存将继续低位运行，基本面偏强，短期走势偏多。
- 巴西大豆播种进度：截至11月12日，巴西马托格罗索州大豆播种进度达99.52%，较去年同期和上周均有明显提升，预计产量将上调，对美豆价格形成压力。
- 美豆价格受限：随着巴西大豆供应预期宽松，美豆价格上方空间受限，短期或震荡偏弱。
操作建议
- 棕榈油01合约：可关注前高附近的突破情况，若未有效突破，可考虑短空操作。
- 豆棕价差多单：01合约价差多单继续持有，逢回调加仓，目标位暂看500附近。
- 05合约豆棕价差：可逢低入场，把握跨品种套利机会。
关键信息
- 马棕出口数据：11月1-15日出口量显著增长，表明市场需求强劲。
- 巴西大豆产量预期：播种进度加快，产量上调，对全球大豆市场形成供应压力。
- 市场趋势：油脂短期走势不明确，建议关注波段操作机会。
- 风险提示：需警惕库存变化、国际供需动态及政策调整对市场的影响。
分析师简介
- 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
国都期货研究所简介
- 拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
- 致力于提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。
- 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
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