20250611-宝城期货-马棕报告解读_增产与需求强劲的博弈_12页_1mb

短期内，棕榈油市场呈现增产与需求间的博弈。马来西亚棕榈油产量季节性增长，2025年5月环比大幅增加，库存压力累积，可能在2025年三季度达到库存峰值。同时，印度进口需求强劲（尤其关税下调），但预计是短期脉冲行为，8月份后可能回落。欧盟市场需求结构性萎缩，拖累全球需求。国内棕榈油库存缓慢回升，消费支撑减弱，价格将跟随国际市场波动。

印度和中国积极采购船货提供支撑，但全球供应过剩风险上升。关注8月份库存消费比拐点，若印度补库结束且欧盟需求无改善，市场可能面临下行风险。全球库存重建周期开启，印尼增产目标进一步加剧供需宽松态势。