20150608-安信证券-传媒_动漫产业_全产业链经营的黄金时代悄然到来_50页_2mb

动漫产业深度分析总结

核心内容

动漫产业是一个具有全球化的产业市场，其内容具有高度延展性，能够辐射多个千亿市场。全球范围内的日本、韩国、美国动漫产业已充分验证其全球市场属性与产业链经营能力。中国市场在政策调整、新媒体发展、资本驱动等因素推动下，正迎来全产业链经营的黄金时代。

主要观点

• 动漫的全球化特性：动漫天然适合跨区域传播，能够与不同文化背景的受众进行沟通，是IP价值的重要载体。
• 内容为王的产业规律：动漫内容本身难以直接盈利，但通过游戏、影视、玩具、授权等衍生品市场实现价值变现，内容厂商需依赖这些下游市场。
• 中国市场的转型：过去国内动漫厂商依赖政策扶持，但随着市场化程度的提升，产业链各环节逐步具备盈利能力，迎来产业化发展的黄金时期。
• 产业链的多元化发展：互联网推动了动漫产业的变革，衍生品市场成为内容制作的重要反哺来源，形成良性循环。

关键信息

全球动漫产业现状

• 美国市场：迪士尼作为全球动漫产业的龙头，通过内容、衍生品、渠道和新媒体等多条路径实现增长，漫威等IP的成功证明了IP价值的可挖掘性。
• 日本市场：动漫产业在政策引导和市场运作结合下，形成完整的产业链，出口规模庞大，海外影响力强。
• 韩国市场：以政府引导为主，通过“一源多用”战略推动IP产业化，游戏业成为突破点。

中国动漫产业现状

• 发展历史：中国动漫产业起步较晚，受政策影响较大，早期依赖引进，后逐渐走向原创。
• 市场规模：2012年动漫行业市场规模达到321亿元，2014年预计突破1000亿元。
• 市场结构：产业仍以小众市场为主，但随着新媒体和互联网的普及，市场潜力巨大。
• 产业链结构：动漫内容产品、直接产品和间接产品构成了完整的产业链，衍生品市场是当前最重要的盈利来源。

动漫产业链分析

• 内容生产：优质资源向龙头集中，IP价值有待进一步开发。
• 播映平台：电视仍是重点渠道，新媒体平台快速崛起，移动端蕴含新机遇。
• 衍生品市场：玩具、游戏、电影、授权等是主要的变现渠道，商品化授权仍有较大拓展空间。
• 产业链健康性：只有各个环节都能获得正常利润，才能说明产业具备可持续发展能力。

投资建议

• 优选龙头公司：奥飞动漫、皇氏集团、骅威股份、苏宁环球等公司已开始进行产业链布局。
• 关注IP运营：IP的商业化能力决定了动漫产业的盈利能力，建议关注具有优质IP和全产业链布局的公司。

未来展望

• 产业化黄金时代：随着政策支持的减弱、市场化程度的提高、新媒体平台的发展，中国动漫产业正逐步走向成熟。
• IP价值提升：核心IP的影响力和商业化能力是未来发展的关键，通过游戏、影视、衍生品等多渠道实现IP价值。
• 市场增长潜力：动漫市场具有巨大的增长空间，特别是在衍生品、手机动漫、视频网站版权采购等领域。

风险提示

• 产业链经营效果低于预期：产业链各环节的盈利能力和协同效应可能不如预期。
• 市场分化加剧：随着市场竞争加剧，部分竞争力不足的厂商可能退出市场。

相关数据与图表

• 市场规模：2012年321亿元，2014年预计1000亿元。
• 内容结构：动漫内容产品是核心，衍生品市场是主要盈利来源。
• 产业链健康性：需关注各个环节的盈利能力和市场化程度。
• IP授权价值：如《钢铁侠》的商业价值变现，日本经典IP的授权价格等。

重点公司

• 奥飞动漫：黄金时代悄然开启，龙头早已整装上路。
• 皇氏集团：携手中南卡通，积累优质资源，打开亲子领域想象空间。
• 骅威股份：围绕IP运营打造多元文化娱乐平台。
• 苏宁环球：激励体现互联网思维，助力大象起舞。
• 光线传媒、互动娱乐：建议重点关注。

产业趋势

• 内容与衍生品的协同发展：衍生品市场反哺内容制作，形成良性循环。
• 新媒体平台崛起：移动端和在线视频平台成为新的增长点。
• 政策引导与市场化结合：政策激励逐渐转向鼓励原创和打造精品，推动产业规范化发展。

结论

动漫产业在全球市场中展现出强大的生命力和盈利能力，中国动漫产业在政策调整和市场化推动下，正迎来产业化发展的黄金时代。未来，全产业链经营、IP价值挖掘和新媒体平台的快速发展将成为主要驱动力，建议关注具备强大IP运营能力和全产业链布局的龙头企业。