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山西省可再生能源发展“十四五”规划及投资策略总结

核心内容概述

山西省发改委、能源局印发《山西省可再生能源发展“十四五”规划》，提出到2025年，全省可再生能源发电装机容量将达到8300万千瓦以上，其中风电3000万千瓦、光伏5000万千瓦、水电（含抽水蓄能）224万千瓦、生物质发电100万千瓦，新型储能装机容量将达到600万千瓦，实现新能源和清洁能源装机容量占比达到50%。到2030年，这一比例将提升至60%以上。

规划强调加快新型储能技术的研发应用，包括飞轮、液流、氢能、压缩空气等，推动电网侧储能合理布局，提升系统调节能力和安全水平。同时，鼓励电源侧和用户侧储能建设，探索储能与电动汽车等融合发展的新场景。

主要观点

1. 环保行业观点

• 政策支持：山西省可再生能源发展“十四五”规划的发布，为环保行业带来新的发展机遇。
• 行业趋势：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，整体估值低于近一年均值，建议逢低布局。
• 投资主线：重点关注“国产替代”和“碳中和”两条主线。国产替代方面，制造业“卡脖子”领域存在进口依赖，政策推动下，替代需求强烈；碳中和方面，光伏和风电装机规模、新能源车渗透率有望提升，带动全产业链设备需求增长。

2. 专精特新行业观点

• 政策推动：自2018年以来，国家加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展。
• 企业数量：截至当前，全国已培育专精特新“小巨人”企业8997家，其中A股上市公司超1000家。
• 投资建议：建议关注“国产替代”和“碳中和”两条投资主线，特别是具有核心技术能力的企业。

关键信息

1. “十四五”目标

• 到2025年，可再生能源发电装机容量达到8300万千瓦以上，新能源和清洁能源装机占比达50%。
• 到2030年，新能源和清洁能源装机占比将提升至60%以上。

2. 储能发展重点

• 加快飞轮、液流、氢能、压缩空气等新型储能技术研发与应用。
• 推动电网侧储能合理化布局，提升系统调节能力和安全水平。
• 探索利用退役火电机组厂址和输变电设施，布局储能或风光储设施。
• 支持用户侧储能多元化发展，探索与电动汽车等融合的新场景。

3. 投资建议

• 本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、仕净科技（买入）、华铁股份（未评级）。
• 重点关注个股：
  • 谱尼测试：股价37.45元，2022年EPS预测为1.07元，PE预测为35倍，投资评级为买入。
  • 协鑫能科：股价14.39元，2022年EPS预测为0.75元，PE预测为19倍，投资评级为买入。
  • 燕麦科技：股价16.2元，2022年EPS预测为1.03元，PE预测为15.73倍，投资评级为买入。
  • 仕净科技：股价37元，2022年EPS预测为1.13元，PE预测为32.74倍，投资评级为买入。
  • 伟明环保：股价19.96元，2022年EPS预测为1.43元，PE预测为13.96倍，投资评级为买入。
  • 高能环境：股价10.32元，2022年EPS预测为0.6元，PE预测为17.20倍，投资评级为买入。
  • 瀚蓝环境：股价19.41元，2022年EPS预测为1.55元，PE预测为12.52倍，投资评级为增持。
  • 普源精电：股价109.76元，2022年EPS预测为0.74元，PE预测为85.09倍，投资评级为买入。

4. 风险提示

• 政策落地进度不及预期；
• 上市公司订单增速不及预期；
• 税收优惠制度变化；
• 并购进度不及预期；
• 疫情反复影响；
• 重点关注公司业绩不及预期。

行情回顾

1. 环保行业行情

• 上周环保及公用事业（中信）指数下跌2.35%，沪深300指数下跌2.59%，创业板指数下跌1.60%。
• 环保板块跑赢沪深300指数0.24个百分点，但跑输创业板指数0.75个百分点。
• 涨幅前五：天瑞仪器（+17.33%）、江南水务（+8.92%）、聚光科技（+8.88%）、凯美特气（+7.4%）、宇通重工（+6.98%）。
• 跌幅前五：伟明环保（-17.4%）、金圆股份（-9.28%）、中创环保（-6.64%）、仕净科技（-5.84%）、双良节能（-5.74%）。

2. 专精特新行业行情

• 上周涨幅前10名包括赛腾股份、心脉医疗、芯源微、惠泰医疗、理工导航、普源精电-U、信测标准、骆驼股份、新元科技等。
• 跌幅前10名包括大元泵业、华峰铝业、极米科技、科远智慧、菱电电控、华依科技、科博达、狄耐克、恩捷股份、立中集团等。

行业要闻

1. 环保行业要闻

• 山西省发布可再生能源发展“十四五”规划，明确2025年和2030年的装机目标。
• 普源精电、谱尼测试、仕净科技等企业发布三季报，业绩增长显著。

2. 专精特新行业要闻

• 京津冀地区共有4957家“专精特新”中小企业，其中96家上榜全球独角兽企业榜。
• 各省市持续出台政策支持专精特新企业发展，推动产业链关键环节“补短板”“锻长板”“填空白”。

公司要闻

1. 环保公司要闻

• 谱尼测试：2022年Q3营收同比增长65.5%，净利润同比增长34.9%。
• 协鑫能科：并网风电装机容量同比增加307.9MW，传统业务持续增长。
• 仕净科技：与中建材签署76亿元协议，拓展末端治理市场。
• 华铁股份：拟设立合资公司，拓展汽车整椅业务。
• 格林美：2022年Q3营收同比增长52.31%，净利润同比增长88.21%。

2. 专精特新公司要闻

• 谱尼测试：三季报显示业绩快速增长，投资评级为买入。
• 赛腾股份：三季报显示业绩增长显著，投资评级为买入。
• 华依科技：已完成定增方案，投资评级为买入。

下周大事提醒

• 多家环保及专精特新公司将发布三季报，包括谱尼测试、安车检测、广电计量、电科院、思进智能、碧水源、兴荣环境、坤恒顺维、赛福天、中电环保、理工能科、金园股份、莱伯泰科、创业环保、巴安水务、雪迪龙、博世科、新动力、中建环能、龙源技术、先河环保、中金环境等。

行业评级及投资策略

• 环保行业部分细分赛道中短期需求提高，整体估值低于近一年均值，建议逢低布局。
• “专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于企业快速发展。
• 维持环保&专精特新行业“推荐”评级。

总结

山西省“十四五”可再生能源发展规划为环保及专精特新行业带来新的增长机遇。环保行业部分细分领域需求上升，估值低位，具备投资价值。专精特新行业受益于政策支持和“碳中和”趋势，建议重点关注国产替代和新能源产业链相关企业。投资建议包括谱尼测试、协鑫能科、仕净科技、华铁股份等，部分公司业绩增长显著，投资评级为买入或增持。风险提示包括政策落地、订单增长、税收变化、并购进展及疫情反复等。