20240826-华安证券-万润股份-002643.SZ-24年H1业绩承压_持续布局高附加值材料_4页_294kb

万润股份（002643）2024年上半年业绩受宏观经济因素影响显著下滑，营收同比下降566%，归母净利润下降4471%。主要原因为研发费用大幅增加，增长3331%以支持未来市场机遇。分产品看，功能性材料逆势增长535%，毛利率微降；生物科学产品则大幅下降。

第二季度业绩环比改善明显，营收和净利润环比分别上升859%和1895%。公司积极布局新产品，OLED材料和沸石分子筛项目稳步推进，新增产能释放。研发持续推进，公司在聚酰亚胺、半导体等领域取得领先地位。

分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润增速反弹，PE从16倍降至9倍。风险包括下游需求不足、原材料波动和项目投产延迟。

总结要点：

• 短期业绩承压，但Q2边际改善。
• 新项目与研发驱动长期增长。
• 投资潜力看好，风险需关注。

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