2017-消费锂电池专题-迎来高附加值时代_31页-3mb

消费锂电行业深度报告总结

核心内容概述

本报告深入分析了消费锂电行业的现状及未来发展趋势，指出成本与需求双重因素推动锂电价格上涨。同时，行业在安全与续航并重的背景下，催生了消费锂电的微创新，如双电芯技术和快充技术，这些创新显著提升了PACK厂的附加值和行业门槛，推动了产业集中度的提升。报告还重点推荐了德赛电池和欣旺达作为消费锂电行业的龙头企业，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 锂电价格上涨：受电解钴价格持续上涨及市场拉货影响，消费锂电价格呈现上涨趋势。
• 微创新推动行业发展：双电芯技术和快充技术成为提升手机续航能力的重要手段，推动了PACK产业的附加值提升和集中度提高。
• 安全与续航并重：三星Note 7爆炸事件促使行业重视电池安全，同时5G和高分辨率屏对续航提出了更高要求。
• 产业链优化：类载板工艺、ECP和SIP封装等技术帮助缩小PCB面积，从而为电池腾出更多空间。
• 快充技术发展：快充技术通过提高充电功率实现快速充电，但需解决热效应问题。
• 行业评级与投资策略：基于上述因素，消费锂电行业被给予“推荐”评级，建议关注微创新相关投资机会。

关键信息

行业走势

• 电子行业：1M -1.2%，3M -3.7%，12M 1.8%
• 沪深 300：1M 3.6%，3M 2.1%，12M 13.1%

市场需求

• 2016年锂电池市场规模为62.34Gwh，预计2017年增长至102.68Gwh，未来三年复合增长率25%。
• 消费锂电市场增速放缓，新能源汽车动力电池成为主要增长引擎。

成本与价格

• 锂电池成本结构中，电芯占比约50%，其他物料约24%。
• 正极材料占电芯成本的48.8%，电解液次之。
• 电解钴价格从2016年11月的21.2万元/吨上涨至2017年4月的38.4万元/吨，后回落至37万元/吨。
• 六氟磷酸锂价格波动显著，2017年2季度价格回落至15-25万元/吨。

技术创新

• 双电芯技术：金立M5采用双电芯设计，电池容量达6020mAh，超过行业平均水平50%以上。
• 快充技术：高通Quick Charge、OPPO VOOC、联发科PE等方案推动快充技术发展，最大输出功率可达20W。
• 封装技术：SIP封装技术在消费电子领域广泛应用，集成度优于SoC方案，但不及其。

重点推荐个股

• 德赛电池：国内客户拓展顺利，双轮驱动打开成长空间。
• 欣旺达：消费锂电稳步增长，动力电池前景可期。

重点推荐个股盈利预测

风险提示

1. 微创新普及度不达预期：双电芯、快充等技术的普及程度可能不及预期。
2. 下游需求疲软：消费电子，尤其是智能机市场可能出现需求疲软。
3. 竞争激烈：电池产业竞争激烈，可能导致推荐企业陷入低价竞争，影响业绩。

结论

消费锂电行业在成本和需求的双重推动下，迎来了高附加值时代。双电芯和快充等微创新技术的普及，将显著提升PACK厂的附加值和行业集中度。德赛电池和欣旺达作为国内消费锂电PACK龙头，具有较大的成长潜力，值得重点关注。