20151127-中泰证券-医药生物_2016关注医药新势力之跨界江湖_27页_1mb

医药生物行业跨界发展研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年医药生物行业的发展趋势，指出高景气度的医药/医疗行业成为传统制造业企业的转型方向。重点分析了医疗服务、医疗器械、智慧医疗和个性化医疗等子行业，并对相关重点公司进行了推荐。同时，报告提出投资策略及风险提示，强调了行业吸引力及跨界企业的潜在发展空间。

主要观点

行业景气度高

• 医药生物行业保持高景气度，2014年销售收入达24,394亿元，增速为13.23%，远高于全球3%的水平。
• 人口老龄化和医疗保健意识提高是推动医药行业发展的主要因素。
• 医疗服务市场2013年规模达2.3万亿元，预计2020年将达到5.79-6.23万亿元，未来5年有100%的发展空间。

跨界趋势显著

• 2015年，约90家上市公司完成了或正在进行跨界到医药/医疗的转型。
• 医疗服务、医疗器械、智慧医疗和个性化医疗是跨界企业主要布局的四个方向，其中医疗服务占比最高（36%），其次是医疗器械（18%）、智慧医疗（18%）和个性化医疗（8%）。

投资策略

• 建议投资者关注具有跨界转型背景的公司，尤其是具备资源相关性、小市值、业务有特色且具备壁垒的公司。
• 市场对医疗服务、医疗器械、智慧医疗和个性化医疗等子行业表现出较高热情，相关个股表现优于医药生物行业平均。
• 2016年医药行业整体增速约为10%，但医疗器械和医疗服务仍具有较高的增长潜力。

关键信息

医疗服务

• 市场规模预计2020年达到5.79-6.23万亿元，年复合增长率约18.54%。
• 2015年国务院发布《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》，推动医疗服务行业快速发展。
• 建议关注：百大集团、绿景控股、江河创建、千足珍珠、江苏三友、华业资本等公司。

医疗器械

• 2014年市场规模为2556亿元，年复合增速21.84%，高于药品行业。
• 国产替代进口趋势明显，预计2020年县级医院国产中高端医疗器械占有率可达50%。
• 建议关注：博实股份、昌红科技、常铝股份、美亚光电、西陇化工等公司。

智慧医疗

• 行业处于成长期，市场规模小但增速快，预计2016年达到339.9亿元。
• 智慧医疗有助于解决分级诊疗效率低和医保入不敷出的问题。
• 建议关注：宜华健康、思创医惠、卫宁健康等公司。

个性化医疗

• 基因测序、细胞治疗等技术推动精准医疗发展，个性化医疗有助于提高治疗效果和降低费用。
• 建议关注：银河生物、新日恒力、新开源、姚记扑克等公司。

重点公司推荐

风险提示

• 跨界转型不及预期风险。
• 原行业业绩不及预期风险。
• 转型核心技术人才、渠道的稳定性风险。

投资策略

• 重点关注从其他行业跨界进入医药/医疗领域的公司。
• 聚焦具备资源相关性、业务特色、小市值及整合能力的公司。
• 重视政策利好带来的长期发展机会，如分级诊疗、社会办医、医保控费等。

结论

医药生物行业在2016年依然保持较高的景气度，特别是医疗服务、医疗器械、智慧医疗和个性化医疗等子行业。跨界进入这些行业的公司有望通过资源整合和技术创新，实现快速增长和价值提升。建议投资者关注具备跨界转型背景的公司，同时注意行业整合和政策变化带来的风险。