20151220-中泰证券-医药生物行业周报_以_创新_和_跨界_为主线_布局变革期新机遇_15页_949kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告由中泰医药生物小组发布，分析了2015年12月20日医药生物行业整体表现及重点公司动态。报告以“创新”和“跨界”为主线，分析了行业在变革期的新机遇，并对投资策略、政策变化及市场趋势进行了详细探讨。

主要观点

行业发展趋势

• 行业处于低增速的“新常态”，但创新和跨界成为推动增长的重要动力。
• 创新药企、CRO企业、IVD行业龙头、具备商业模式创新的企业以及跨界转型公司值得关注。

投资建议

• 建议关注具备创新基因（新技术、新模式）和跨界大医疗布局的企业。
• 推荐标的包括：三星医疗（首次覆盖，给予“增持”评级）、信立泰、康缘药业、人福医药等。
• 推荐关注IVD行业细分领域龙头如科华生物、美康生物；创新药企如恒瑞医药；CRO领先企业如泰格医药、博济医药等。

长期投资方向

• 传统制药行业：需精选个股，关注品种优势、销售优势和资源整合能力。
• 诊疗方式变革：基因测序、细胞治疗、单克隆抗体等技术推动行业变革。
• 大数据与互联网：可穿戴医疗设备、移动医疗、互联网电商等是未来投资机会。
• 民营资本进入医疗服务：如血透连锁业务，推动行业格局变化。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：208家
• 行业总市值：3128490.698百万元
• 行业流通市值：3128490.698百万元

市场表现

• 医药板块绝对收益率：55.9%
• 沪深300绝对收益率：6.6%
• 医药板块跑赢沪深300：约49.3个百分点
• 本周医药板块涨幅：5.3%
• 医疗器械板块涨幅最大：7.21%

板块估值

• 医药板块TTM估值：50倍PE
• 高于历史平均水平：37倍PE
• 相对A股溢价率：34%（扣除金融板块）

个股表现

• 本周涨幅前15公司：包括鑫富药业、莱美药业、海王生物、金达威、奇正藏药等。
• 本周跌幅前15公司：包括通策医疗、复星医药、长春高新、康美药业、中恒集团等。

行业风险因素

1. 政策风险：2015年招标政策密集扰动，分级诊疗、医生多点执业等政策具有不确定性。
2. 药品质量问题：在选择和跟踪上市公司时需持续关注药品安全质量。

行业热点

药物临床试验数据自查核查

• 国家食品药品监督管理总局发布《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》（2015年第117号），要求对临床试验数据进行核查。
• 海南、山东、广东等省局已组织相关会议，督促自查。
• 对于数据不真实、不完整、不规范问题，将分别处理，严格区分主观造假与一般缺陷。
• 核查要求：各省局需在12月底前完成核查并报送结果。

附录信息

上市公司重要公告

• 东诚药业拟在香港设立全资子公司。
• 白云山投资持有创美药业股权。
• 人福医药拟发行公司债券。
• 三星医疗获得东阳光药业新股认购资格。
• 多家公司获得GMP证书、高新技术企业认定等。

中泰主要覆盖公司及估值

• 化学制剂及生物制药类：信立泰、京新药业、金城医药、康缘药业、人福医药等。
• 中药类：红日药业、众生药业、华润三九、东阿阿胶、康美药业等。
• 医疗器械及医疗服务类：三诺生物、凯利泰、迪安诊断、东富龙、利德曼等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上