20240114-德邦证券-传媒互联网行业周报_GPT商店发布进一步验证AI商业化路径；春节档片单陆续定档_16页_1mb

传媒行业周报分析总结

核心观点

• ☀️ 投资评级：传媒优于大市（维持）
• 💰 投资组合：
  • 港股/海外: 腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、百度-SW、美团-W、分众传媒
  • A股: 上海电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒、中文传媒、昆仑万维等
• 🚀 投资主题：游戏、AI、VR、教育、短剧、影视动漫、广告、数据要素
• 🌱 投资建议：经济修复、ARVR/AIGC赛道成长性明确，政策支持数字经济与文化产业；建议加配，关注AI商业化与传媒+科技融合。

重点关注事件

1. 📊 收益端超预期个股:

   • 腾讯控股📊、网易-S📊、哔哩哔哩、百度-SW👥、心动公司扭亏
   • 业绩预告：
     • 📈 姚记科技:净利润增长52%-86%
     • 📈 神州泰岳:净利润增长5317%
     • 📈 恺英网络:《石器时代觉醒》上线，储备丰富

2. 🎮 游戏行业动态:

   • 📱 小程序游戏、短剧成为广告新增长点
   • 🧠 产品周期更新：完美世界影城游戏待测试，三七互娱《寻道大千》持续霸榜

3. 🤖 AI商业化事件:

   • 🔓 OpenAI发布 GPT商店： 聚合300万+定制版ChatGPT，1月启动“构建者收入计划”
   • 🔮 验证AI平台化趋势，推荐标的:万兴科技、昆仑万维、盛天网络、汤姆猫、中文在线

4. 🎬 春节档电影定档:

   • 同步6部影片，包括《热辣滚烫》、《熊出没》等
   • ⭐ 票房预测：2部20亿+、4部10亿+，建议关注光线传媒、万达电影、猫眼娱乐

市场表现

• 📉 传媒SW指数本周跌幅303%，各子板块普遍下行（互联网媒体-605%）
• 🖥️ 市值分化：吉比特📈、中文在线仍领涨，皇氏集团██?、美盛(-1788%)领跌

估值与核心数据

• PE=3520（近5年均3467）📈，PB=2.20📉
• 🯁 腾讯港股@363元/股、美股@271港元
• 🧠 北向资金重点配置B站、完美世界、腾讯...

风险提示

• ⚠️ 政策监管风险、技术兑现不及预期、商誉减值风险、广告行业磨底期