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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为中原证券2018年5月28日晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业动态、公司点评、市场分析及重点数据更新等板块，为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 工业利润增长加快：4月工业利润同比增长21.9%，1-4月利润总额增长15%，主要受生产加快、价格回升、基数较低等因素影响。
• 人民币汇率：2018年人民币汇率有望保持总体企稳、双向波动运行格局，但短期内存在一定的贬值压力。
• 货币政策：货币政策保持中性偏紧，虽然社融和信贷规模有所回暖，但金融维稳仍是主线。
• 国际宏观经济：欧美PMI走势震荡，经济复苏不确定性增加，美元加息预期升温，对人民币汇率产生一定压力。

市场分析

• A股震荡下挫：受美国贸易政策影响，A股市场呈现震荡走势，投资者情绪较为谨慎。
• 国际市场波动：美国对汽车进口的232条款调查引发全球资本市场波动，黄金价格飙升，市场避险情绪上升。
• 投资建议：建议投资者短线保持观望，中线关注部分绩优二线蓝筹股。

大宗商品表现

• 美元指数：94.09，上涨0.35%。
• COMEX黄金：1301.20，下跌0.25%。
• NYMEX原油：67.50，下跌4.49%。
• 铁矿石：517.00，持平。
• 螺纹钢：4024.00，上涨0.22%。
• LME铜：6858.00，下跌0.32%。
• LME铝：2266.50，下跌0.64%。
• CBOT大豆：1042.00，上涨0.51%。
• CBOT玉米：406.40，上涨0.62%。
• CBOT小麦：544.40，上涨2.62%。
• BDI指数：1162.00，下跌3.09%。

行业公司点评

易华录(300212)

• 公司动态：中标“天津市汽车电子标识试点工程”，标志着电子车牌市场开启。
• 市场前景：电子车牌市场潜力巨大，预计未来三年EPS分别为0.85元、1.12元、1.52元，PE分别为36.53倍、27.49倍、20.33倍。
• 投资建议：维持“增持”评级，看好其在电子标识领域的先发优势。

青岛啤酒(600600)

• 业绩表现：一季度销售增长提速，销售现金流入显著好于营收增长。
• 盈利分析：尽管成本压力存在，但销售增长部分对冲成本上升，预计2018年盈利好于上年。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价58元。

思维列控(603508)

• 技术优势：LKJ-15系统通过认证，将逐步替代旧系统，推动公司利润增长。
• 协同效应：并购蓝信科技，增强在高铁信息采集和数据分析方面的竞争力。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.92元与1.20元，PE分别为39.3倍与30.3倍。

烽火通信(600498)

• 激励计划：股权激励草案发布，提升员工积极性，推动公司业绩增长。
• 政策支持：国家领导人对集团发展高度关注，公司有望实现业绩突破。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.89元与1.15元，PE分别为31.6倍与24.3倍。

龙净环保(600388)

• 业绩表现：2017年实现净利润6.58亿元，同比增长24.83%；2018Q1净利润0.77亿元，同比增长3.29%。
• 非电领域：具备干法超净工艺，适用于多个非电领域，技术储备丰富。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.73元与0.80元，PE分别为21.0倍与19.3倍。

科伦药业(002422)

• 大输液板块：仍是增长点，未来行业整合将推动公司进一步巩固龙头地位。
• 抗生素业务：产业链已形成，未来有望扭亏为盈。
• 研发进展：科伦研究院布局广泛，未来2018-2020年有50-70项产品获批生产。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.79元、0.91元、1.34元，PE分别为43.1倍、37.1倍、25.3倍。

千禾味业(603027)

• 业绩表现：一季度收入同比下降3.16%，但扣非营业利润增长16.28%。
• 成本压力：经营成本上涨明显，提价对冲效果减弱。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价26元。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 神州泰岳：解禁数量2154万股，解禁日期2018/05/29。
• *ST龙力：解禁数量959万股，解禁日期2018/05/29。
• 其他公司：包括富春股份、熙菱信息、石大胜华、灵康药业等，解禁数量从642万股到24297万股不等，解禁日期集中在2018年5月29日及6月1日。

沪深港通前十大活跃个股

• 中国平安：成交金额21.84亿元，收盘价61.53元，涨跌幅0.51%。
• 方大炭素：成交金额21.52亿元，收盘价26.84元，涨跌幅-5.86%。
• 贵州茅台：成交金额19.09亿元，收盘价716.86元，涨跌幅0.20%。
• 其他活跃个股：包括复星医药、恒瑞医药、海康威视、格力电器等，成交金额从12.84亿元到29.23亿元不等，涨跌幅在-8.48%至4.57%之间。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下行过快、监管趋严、美元加息等。
• 行业风险：成本上涨、非电领域拓展不及预期、订单落地不及预期等。
• 公司风险：新药市场开拓不及预期、销售及管理费用增长超出预期、食品和生产安全风险等。

总结

本报告涵盖了宏观经济、市场分析、行业公司点评和重点数据更新等多个方面，为投资者提供了全面的市场洞察与投资建议。核心内容包括工业利润增长加快、人民币汇率企稳、A股震荡下挫、大宗商品走势分化、公司业绩表现各异及投资评级等。投资者应根据自身情况谨慎决策，关注政策变化及市场动态。