2024-03-14-弘则研究-电力设备行业·出海系列3_海内外需求共振_配用电龙头扬帆_61页_12mb

海内外需求共振，配用电龙头扬帆

核心内容概述

本报告分析了全球电力市场的发展趋势及电力设备的市场需求，指出随着新能源和电气化的发展，全球电力投资将长期上行。中国作为全球最大的电力市场，其发电量和电力设备市场规模均居全球前列，同时在配网投资和电表替换方面也具有较大的增长潜力。欧洲、非洲和拉美等地区的电力设备需求也呈现出结构性增长的态势，尤其是电表和配网设备。报告还重点分析了两家中国电力设备企业——三星医疗和海兴电力，在国内外市场的竞争优势及增长潜力。

主要观点

1. 全球电力市场结构

• 2021年全球发电量为28.5万亿度，其中中国占比30%，贡献了全球发电量增长的一半。
• 中国发电量增长速度显著高于全球平均水平（CAGR 9.2% vs. 3%），成为全球电力设备市场的主要推动力。
• 全球电力设备市场总额约为2.4万亿人民币，其中变压器和电表是主要设备，分别占约4500亿和千亿规模。

2. 电力投资趋势

• 在碳中和情景下，全球电网投资将显著增长，2030年预计达5920亿美元，2050年达8710亿美元。
• 中国、美国、欧洲和ROW（其他地区）将共同瓜分全球电力设备市场，其中中国占比约1/4，美国和欧洲各约1/4，ROW略多于1/4。
• 欧洲电网投资计划（5840亿欧元）将推动配网和智能化投资，是未来重点发展方向。

3. 配网投资与电表需求

• 配网投资是未来电网发展的重点，尤其在分布式光伏和充电桩等新增负荷的推动下。
• 电表需求不仅来自新增用户，还包括周期性替换和智能化升级。
• 中国电表市场呈现明显的周期波动，而欧洲、拉美和非洲的电表需求增长则由电力覆盖率和智能化趋势驱动。

4. 电力设备出海

• 中国电力设备企业在海外市占率较低，但电表和变压器出口增长较快。
• 欧洲、非洲和拉美是主要的出海市场，其中欧洲市场关注市占率提升，非洲关注电力覆盖率增长，拉美关注智能表渗透率。

关键信息

中国电力设备市场

• 中国电力设备市场规模约6000亿人民币，其中变压器和电表占比最高。
• 国家电网和南方电网的配网投资占比持续上升，但近两年尚未显著反弹。
• 2023年，中国新增充电桩带来配网扩容需求，预计对配电变压器需求拉动20%以上。

欧洲电力设备市场

• 欧洲智能电表渗透率较高，部分国家已实现100%覆盖，如丹麦、芬兰、瑞典、意大利和西班牙。
• 欧洲电网投资计划将推动智能电表和配网投资，预计到2028年智能表渗透率将达21.5%。
• 智能电表在电网管理、控制和规划中发挥重要作用，推动电力系统现代化。

非洲电力设备市场

• 非洲电力覆盖率不足50%，人均电力消耗仅为世界平均水平的20%。
• 电力覆盖率提升和人口增长将推动电表需求，预计未来几年年均新增电表需求达400-600万台。
• 南非计划在4年内投资160亿兰特（约59.6亿人民币）更换智能电表，提升电网智能化水平。

拉美/加勒比电力设备市场

• 拉美及加勒比地区电力覆盖率较高，主要需求来自智能表渗透率提升。
• 巴西和墨西哥占据拉美地区发电量的60%，是主要的电表市场。
• 智能表渗透率将从2022年的5.7%提升至2028年的21.5%，带动电表市场规模增长。

上市公司分析

三星医疗

• 国内市场份额和规模优势显著，海外竞争力强。
• 配网产品优势突出，受益于国内外配电网投资增长。

海兴电力

• 海外品牌和产能布局领先，AMI系统解决方案带来高市占率和利润率。
• 是最早实现电表出海的龙头企业，具备较强的国际竞争力。

总结

全球电力市场正经历由新能源和电气化驱动的结构性变化，配网投资和电表需求成为增长重点。中国作为全球最大的电力市场，其电力设备市场和投资规模均居世界前列，同时具备较强的出口能力，尤其在变压器和电表领域。欧洲市场关注智能表和配网投资，非洲市场则以电力覆盖率提升为主要增长点，拉美市场则以智能表渗透率提升为驱动。随着全球能源转型的推进，中国电力设备企业有望在海外市场上持续成长。