20250831-金元证券-周度概览_整体偏空_重视择券_12页_661kb

固定收益周度概览：2025年8月31日出版，总体偏空，建议重视择券和防御。

市场回顾：央行净投放支持流动性，但股债跷跷板效应下，债券阴跌。利率债长端跌幅大于短端，信用债低等级与高等级利差扩大。全周AAA级3年期中期票据收益率下行1.1BP，10年期国债收益率上行5.61BP；R001利率累计下行2.82BP，资金面改善但需求弱。债券供给净偿还， [细节略]。

曲线及利差：利率债曲线熊陡，期限利差走阔，国债、国开债等收益率分化。高等级信用利差压缩，中低等级利差扩大，信号风险。 [细节略]。

债市展望：情绪偏空，机构杠杆和久期选择分化；PPI回升和权益牛市背景下，风险收益比低。预计曲线继续盘整，保持谨慎。

风险提示：超预期政策、经济数据、流动性收紧或长期利率波动。 [更多细节省略，总字数控制]。