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尿素市场分析总结（2025年6月11日）

核心内容概述

2025年6月11日，尿素市场整体呈现弱势运行态势，价格日内低开低走，承压下行。受期货市场表现影响，现货市场收单不畅，价格稳中偏弱。当前尿素价格处于历史低位，市场情绪偏空，供需两端均未形成明显支撑。

主要观点

• 期货市场表现：尿素主力2509合约低开低走，最终收于1667元/吨，跌幅1.48%，持仓量增加，空头力量明显增强。
• 现货市场动态：尿素现货价格稳中下行，山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂价格在1690-1730元/吨区间，其中河南地区价格偏低。
• 供应端情况：尿素日产量稳定在20万吨左右，供应端压力不大，但对价格形成压制。
• 需求端表现：农业需求持续低迷，经销商备肥量小，复合肥工厂开工率下降，秋季肥备肥谨慎。终端走货不畅进一步抑制需求。
• 库存情况：企业库存持续增加，截至6月11日，总库存量为117.71万吨，环比增加13.69%，主要由于出口订单积压及下游拿货不积极。
• 基差分析：山东地区尿素9月合约基差走强，为83元/吨，显示现货相对期货有所支撑。

关键信息汇总

供应端

• 全国尿素日产量：20.30万吨（较昨日减少0.08万吨）
• 供应稳定，但对价格缺乏支撑

需求端

• 农业备肥量小，终端需求疲软
• 复合肥工厂以销定产，开工率下降
• 秋季肥备肥谨慎，受成本和销售影响

库存情况

• 企业总库存：117.71万吨（环比+13.69%）
• 厂内库存增加，出口订单积压导致库存累库

期货持仓

• 主力合约2509持仓量：287041手（+18208手）
• 多头净增7005手，空头净增18351手，空头力量占优

基差

• 山东地区9月合约基差：83元/吨（+1元/吨）

市场展望

当前尿素市场整体偏弱，价格处于历史低位。短期内，由于需求端疲软和库存持续累积，价格仍将承压运行。但随着小麦收割完成，农业需求有望逐步释放，叠加出口订单的潜在释放，价格或有反弹机会。然而，出口政策若无明显改善，市场整体仍将以弱势为主。

附图说明

• 图1：尿素注册仓单变化（2025年6月11日）
• 图2：尿素厂内库存（万吨）
• 图3：尿素企业待发订单天数（天）

数据来源：Wind、隆众资讯、冠通研究咨询部

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