20240226-安信国际证券-业绩_指引再超市场预期_AI领域一枝独秀_6页_541kb

报告总结：英伟达业绩分析

• 业绩表现：英伟达第四季度总营收221亿美元，同比增长265%，环比增长22%，超过市场预期的205亿美元；GAAP毛利率达76%，同比增长13个百分点，净利润123亿美元。
• 数据中心业务：营收184亿美元，同比增长409%，占总收入83%，主要由AI需求驱动，特别是训练和推理运算需求增长，云服务商资本开支增加提供稳定需求。
• 游戏业务：营收287亿美元，同比增长56%，环比持平，全球PC出货量回暖，产品需求复苏。
• 汽车业务：营收同比下降4%，但全年达11亿美元，首次破10亿美元，与多家新能源车企合作，未来潜力大。
• 未来展望：预计下季度营收240亿美元（±2%），毛利率提升至76.3%，AI领域持续受益，增长可能受供应链影响。
• 投资建议：维持买入评级，现价32-27倍市盈率略高于行业平均，但基于AI增长仍有投资价值。
• 风险提示：宏观经济波动、云资本开支不及预期、AI监管风险等可能影响业绩。