2023-04-27-招商银行-2023年财政政策探析_提升效能_更可持续_15页_3mb

2023年财政政策探析总结

一、政策重心

1. 「加力提效」：财政政策重心转向“提效”，总力度边际收敛，强调财政可持续性。
2. “提效”具体体现：提高减税降费准确性、优化支出结构、推动资金下沉及撬动民间投资。

二、总力度收敛

1. 赤字率变化：目标赤字率小幅上调至3.0%（3.88万亿），但实际赤字率均下降0.9pct。
   • 狭义实际赤字率由4.7%降至4.2%。
   • 中等口径实际赤字率由8.1%降至7.2%。
2. 减税降费规模：预计全年减税降费1.8万亿，显著低于去年的4.2万亿。
3. 支出端变化：支出预算增速5.6%，规模增至27.5万亿，但增速较去年下降0.5pct。

三、财政可持续性保障

1. 资金来源：
   • “跨期”“跨账本”资金调度空间缩减。
   • 特定国有金融机构上缴利润规模预计显著下降。
   • 专项债限额空间减少3,000亿。
2. 风险缓解措施：
   • 中央政府主动加杠杆，提升转移支付效率。
   • 强化债务管理，防范化解地方债务风险。

四、政策协同与效能提升

1. 盘活存量资产：通过REITs、PPP等工具提升国有资产运营水平。
2. 金融工具协同：政策性开发性金融工具撬动基建投资，强化与货币政策联动。
3. 与其它政策协同：加强财政、货币政策、产业政策等多政策协同发力。

五、政策节奏

1. 前置发力：一季度财政支出增速较高，赤字提前下达，资金提前投放。
2. 资金下沉：完善直达机制，提高转移支付效率。

六、前瞻判断

1. 财政收入预计恢复性增长，土地出让收入温和修复。
2. 债务付息支出或挤出财政空间，需通过债务重组等方式化解风险。

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报告内容较长，以上摘要提炼关键信息，包括政策变化、总量控制、风险应对措施，以及协同性和前瞻判断。