20250627-华鑫证券-海力风电-301155.SZ-公司动态研究报告_海风建设加速_公司交付有望放量_5页_327kb

报告核心内容总结

1. 公司定位与业务：

• 海力风电是国内领先的海上风电装备供应商，专注于风电设备零部件的研产销，尤其在海上大功率设备领域处于领先地位。

2. 核心竞争力与战略布局：

• 技术与产品：产品系列覆盖风电塔筒、桩基、导管架、升压站等，完整服务12MW及以上大功率市场。
• 市场拓展：重点布局深远海装备研发（如深水导管架、漂浮式基础）；加速海外业务发展，已投产多个外基地；同时拓展新能源开发、海工施工业务。

3. 行业前景与业绩预期：

• 行业周期：经历短暂调整后，行业有望重新进入增长周期。
• 公司业绩：2025年预计营收同比大幅增长378.5%，主要由于项目交付和前期合同支撑（2024年底未履约合同约48.8亿元，将于2025年确认收入）。盈利能力和ROE有望显著提升。

4. 盈利预测与估值：

• 投资评级：华鑫证券首次覆盖，给予“买入”评级。
• 预测：2025-2027年公司营收持续较快增长，净利润大幅增加，摊薄EPS分别为3.25元、4.34元、5.32元，当前PE（2025E）对应21.4倍。预测显示公司估值有较大提升空间。

5. 投资风险：

• 包括风电需求不及预期、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、大盘系统性风险在内的多方面风险被提示。