中观景气纵览第34期：服务消费改善，地产销售边际回暖-20230329-华安证券-59页_862kb

服务消费改善，地产销售边际回暖 - 中观景气纵览第34期总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月第34期中观景气数据，涵盖消费、成长、周期和金融四大板块。整体来看，服务消费呈现改善趋势，而农产品价格持续走弱。在成长板块中，锂电和储能景气回升，但半导体景气连续回落。周期板块中，贵金属和基本金属价格上涨，但能源景气整体走弱。金融板块则显示地产销售边际回暖，交投情绪有所改善。

主要观点

1. 消费板块

• 服务消费改善：2月社零餐饮收入同比转正至9.2%，显示疫情后消费回暖；全钢胎开工率同比大幅回升至131.04%，表明居民消费意愿增强。
• 农产品价格走弱：玉米、小麦、大豆价格均回落，同时猪价延续下行，仔猪价格则小幅上涨。
• 白酒、美容护理、小家电、厨电等子板块景气下行：白酒价格持续下降，美容仪价格回升但销量下降，小家电和厨电销售额同比大幅下滑。

2. 成长板块

• 锂电、储能景气回升：新能源汽车销量同比大幅转正至60.9%，电池装机量同比上涨至60.4%，锂离子蓄电池出口同比大幅增长至103%。
• 半导体景气连续回落：半导体材料设备景气持续下滑，手机产量累计同比下降，光伏行业景气走弱。

3. 周期板块

• 贵金属和基本金属价格上涨：黄金、白银价格分别上涨5.25%和9.54%，铜价微涨，锡价反弹，铝价和吨铝利润回升。
• 能源景气全线走弱：原油、煤炭、铁矿石等价格均下跌，显示能源板块承压。
• 建材和化工景气分化：水泥价格延续回升，但玻璃价格走弱；化工品价格指数震荡下跌，MDI价格回落，PTA价格反弹，钛白粉价格微涨。

4. 金融板块

• 地产销售边际回暖：30大城市商品房销售面积月同比好转，2月同比跌幅收窄；百城土地溢价率回升，显示市场信心增强。
• 交投情绪回暖：A股成交额逐步上涨，市场活跃度有所提升。

关键信息

消费板块

• 服务消费改善：餐饮、商贸、纺服等子板块景气上行。
• 农产品价格走弱：玉米、小麦、大豆价格均小幅回落。
• 白酒价格：茅台价格持续下降，五粮液、国窖价格保持稳定。
• 小家电、厨电：线上销售额同比大幅下滑，但销售均价有所回升。

成长板块

• 新能源汽车景气回升：销量同比大幅转正，渗透率提升至31.0%。
• 锂电景气上行：电池装机量同比大幅上涨。
• 半导体景气回落：材料设备景气连续走弱，手机产量累计同比下降。
• 电影、游戏景气下行：电影票房同比小幅回升，但游戏销售额同比大幅回落。

周期板块

• 贵金属和基本金属上涨：黄金、白银、铜、锡等价格上涨。
• 能源景气走弱：原油、煤炭、铁矿石价格下跌，显示能源板块承压。
• 水泥价格回升：除华北、西北外，全国其他地区水泥价格均上涨。
• 化工品价格震荡：MDI价格回落，PTA价格反弹，钛白粉价格微涨。
• 乙烯、丙烯价格回落：价格下跌，景气下行。

金融板块

• 地产销售改善：30大城市商品房销售面积同比好转，土地溢价率回升。
• 交投情绪回暖：A股成交额逐步上涨，市场活跃度提升。
• 保险保费跌幅收窄：五大险企保费收入变化分化，长端利率震荡。
• 券商成交额回升：显示市场情绪有所回暖。

结构化数据摘要

消费板块

成长板块

周期板块

金融板块

风险提示

• 所选指标不能完全表征行业景气情况。
• 景气变化与实际市场表现可能有差异。
• 景气上行不代表股价上涨。
• 景气反应存在滞后性。

重要声明

• 本报告由华安证券研究所发布，分析师具有合法执业资格。
• 报告信息来源于市场公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资决策需结合个人情况。
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