20260608-铜冠金源期货-镍周报_风险偏好承压_镍价下挫_7页_677kb

镍价走势及市场分析总结

核心内容

2026年6月8日发布的市场分析报告指出，镍价在上周出现下挫，主要受到宏观环境和基本面因素的共同影响。报告涵盖了市场数据、市场分析、行业要闻及相关图表，为投资者提供了全面的市场动态和展望。

主要观点

• 镍价下挫：上周镍价受宏观因素和市场风险偏好回落影响，出现下跌。
• 宏观因素：美国非农数据超预期，加息预期上升，美元走强压制金属市场表现。美伊局势未有突破性进展，加剧市场风险偏好的下降。
• 基本面因素：菲律宾镍矿出口量激增，对冲了印尼收紧资源政策的风险。主产国资源保护主义政策已落实，主流MHP企业仍维持生产，国内精炼镍供应充足。
• 下游需求：不锈钢厂排产较满但对高价货源抵触，三元前驱体企业库存偏高采购意愿走弱，电镀及合金需求不佳。
• 库存情况：LME和SHFE库存合计为36.2万吨，周环比基本持平。LME库存增加，而上期所库存减少。
• 成本支撑：尽管消费端表现平淡，但成本支撑较强，预计镍矿短期将维持偏强震荡。

关键信息

一、市场数据概览

二、市场分析

• 宏观因素：美国非农数据超预期，推动加息预期上升，美元走强压制金属价格。
• 印尼镍产量：2026年5月印尼精炼镍产量为9800吨，环比持平，同比增加44.12%。1-5月累计产量同比增加89.11%。
• 中国镍产量：2026年5月中国精炼镍产量为33751吨，环比减少4.25%，同比减少6.23%。1-5月累计产量同比减少0.95%。
• 镍铁产量与库存：2026年6月国内镍铁周度产量为5.44万吨，镍铁厂周度库存降至2.95万吨，周环比下降4.5%。
• 风险因素：美伊冲突缓和、下游消费大幅回暖可能对镍价形成支撑。

三、行业要闻

1. 印尼镍铁出口政策：PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）已开始向PT Danantara Sumberdaya Indonesia（DSI）报告镍铁出口，符合印尼政府对铁合金出口的“单一窗口”政策。
2. 菲律宾镍矿出口：2026年4月菲律宾镍矿出口量环比和同比均大幅增长，其中对中国的出口量占比较大。

图表概览

• 图表1：沪镍与LME镍价走势，显示近期价格波动。
• 图表2：LME镍库存走势，库存持续增加。
• 图表3：全球显性库存走势，库存小幅上升。
• 图表4：上海交易所和保税区库存走势，库存波动明显。
• 图表5：红土镍矿CIF价格走势，价格稳定。
• 图表6：高镍铁现货均价走势，价格呈现波动。
• 图表7：镍铁周度产量走势，产量波动但总体稳定。
• 图表8：镍铁厂周度库存走势，库存持续下降。
• 图表9：金川镍升贴水走势，价格波动较大。
• 图表10：LME0-3升贴水走势，维持负值区间。

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