20170123-开源证券-证券行业周报_放宽外资准入限制_合资券商迎机遇_14页_1mb

报告摘要

证券行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2017年证券行业的市场走势、政策变化及行业动态，对券商的经营状况、业务发展和未来竞争格局进行了深入探讨。

主要观点

市场走势
- 上周（01月16日-01月20日）沪深300指数上涨1.05%，但金融板块整体表现不佳，仅银行、券商和非银金融出现上涨。
- 券商板块表现相对稳健，显示出全年业绩下滑的利空因素有所消化，市场情绪趋于平稳，2017年行业整体业绩有望回稳。
- 中小创指数大幅下跌，权重股表现稳健，对股指的企稳起到积极作用。
政策变化与行业机遇
- 国务院发文放宽外资准入限制，将推动证券行业进一步对外开放。
- 合资券商将摆脱牌照限制，获得更广泛的业务权限，有望实现“全牌照”资格，扩大市场份额，对本地券商构成竞争压力。
- 合资券商在投资银行业务方面具有较强竞争力，如中金公司、华英证券、中德证券、东方花旗等在2016年营业收入和净利润增长排名中表现突出。
资产证券化业务发展
- 资产证券化作为金融支持实业的重要方式，正在成为券商资产管理业务的重要发展方向。
- 2016年全国共发行资产证券化产品8420.51亿元，同比增长37.32%，企业ABS发行规模增长显著，成为最大发行品种。
- 资产证券化业务处于起步阶段，各券商起点一致，中小券商通过深耕项目开拓、基础资产优选、产品结构设计、团队建设等环节，依然有机会取得良好业绩。
行业动态与事件回顾
- 国都证券获批挂牌新三板，成为第七家券商，尽管申请较晚，但上半年净利润领先已挂牌券商。
- 爱建证券因尽职调查不充分被证监会罚款30万元。
- 2016年公司债发行规模达3.17万亿元，同比增长47%，五家券商（开源证券、九州证券、英大证券、国融证券、华泰证券）承销规模增长最快。
- 东吴证券一员工因内幕交易和违规买卖被青海证监局罚款5万元。
- 中石化入股九州证券，持股10.98%，成为第二大股东，九鼎集团仍为第一大股东。
- 券商新增营业部数量达1452家，广东省成为首选地区，广州证券、兴业证券、安信证券新增营业部数量居前。
行业竞争格局
- 随着外资进入证券行业，合资券商将面临更大的竞争压力，行业竞争将更加激烈。
- 中小券商在资产证券化等新兴业务中仍有发展潜力，需加强业务能力和团队建设。

关键信息

市场表现：券商板块表现稳健，权重股支撑市场，市场观望情绪浓厚。
政策影响：放宽外资准入限制，将推动证券行业国际化进程，提升行业竞争实力。
业务发展：资产证券化业务增长迅速，企业ABS成为最大发行品种，中小券商有机会在该领域取得成绩。
行业动态：国都证券挂牌新三板，爱建证券受罚，公司债承销规模增长，中石化入股九州证券，券商新增营业部数量增加。
未来展望：合资券商将获得更多业务权限，行业竞争加剧，中小券商需在业务创新和团队建设方面加强。

附录：图表目录

图表1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较
图表2：2016年营业收入增长率排名
图表3：2016年净利润增长率排名
图表4：2016年IPO承销排名
图表5：2016年发行产品数量排名
图表6：2016年发行产品规模排名
图表7：证券行业与沪深300市盈率比较

投资评级说明

证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
行业投资评级：以行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

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