20220630-弘业期货-甲醇_港库加速累积_期价短期或延续弱势_8页_1mb

甲醇行业一月度研究报告总结

核心内容概览

本报告由弘业期货金融研究院工业品研究所发布，分析了2022年6月甲醇行业的市场表现、成本结构、供需变化及未来展望。报告指出，在美联储加息和地缘政治冲突的双重影响下，甲醇市场面临较大的压力，短期内价格可能继续承压，中期则需关注2500元/吨的整数支撑位。

主要观点

• 市场环境：美联储加息持续对大宗商品形成压制，能化品价格已处于涨后高位，需技术性回调。
• 甲醇价格走势：国内煤价稳中趋强，为甲醇提供成本支撑；国际醇价总体趋弱，亚洲市场表现尤为疲软。
• 装置利润：煤制甲醇装置利润持续恶化，内蒙古、山东等地亏损程度加深，部分企业因检修导致产量下降。
• 进口情况：甲醇进口自3月起明显回升，4月同比转正，预计5月及6月进口仍将维持偏强运行。
• 聚烯烃市场：聚烯烃价格虽有反弹，但整体表现疲软，导致煤制烯烃利润下降，开工率有所下滑。
• 下游表现：传统下游如甲醛、二甲醚、醋酸等开工率下降，利润走低，市场整体需求疲软。
• 库存变化：甲醇港口库存自5月末开始加速累积，华东港库从31.9万吨增至60.9万吨，华南港库也有所回升，总体接近80万吨。

关键信息

国内煤价走势

• 政策影响：发改委明确煤炭价格合理区间，推动动力煤价格稳定。
• 现货价格：环渤海动力煤指数窄幅运行，无烟煤价格显著上涨，月涨幅超11%。
• 期货表现：郑煤期货价格维持在790-890元/吨区间，成交量较低。

国际甲醇价格走势

• 欧美市场：价格有所反弹，但尚未恢复至3月上旬的高点。
• 亚洲市场：CFR中国主港价格持续回落，未见明显反弹。

装置利润与开工情况

• 煤制甲醇：内蒙古、山东等地利润亏损扩大，山西亏损程度显著。
• 煤制烯烃：开工率由94%降至88%，部分装置因检修或成本压力停车。

聚烯烃市场

• 价格表现：聚烯烃价格随油价回落，煤制烯烃利润进一步恶化。
• 需求影响：聚烯烃需求未对甲醇总需求形成明显拉动。

库存变化

• 港口库存：华东港库加速累积，从31.9万吨增至60.9万吨，华南港库也有所回升。
• 期货库存：仓单数量保持稳定，未出现明显波动。

后市展望

• 短期趋势：甲醇价格受外盘下跌、进口回升及聚烯烃回调影响，可能延续弱势。
• 中期支撑：文华甲醇加权价格可能测试2500元/吨的整数支撑位。
• 短期支撑：预计短期支撑位在2600元/吨附近。
• 关注重点：投资者需密切关注港库增库态势及下游恢复情况，以判断甲醇价格走势。

结论

尽管甲醇行业基本面相比去年有所改善，但中短期面临原料成本高企、下游需求疲软及库存快速累积等多重压力。短期价格或将继续承压，中期需关注技术支撑位及市场供需变化。