20260428-浙商证券-4月政治局会议传递的信号_高质量发展应对不确定性_4页_480kb

高质量发展应对不确定性——4月政治局会议传递的信号总结

核心内容

2026年4月政治局会议聚焦经济高质量发展，强调在短期稳增长压力较小的背景下，推动结构性调整和长期可持续发展。会议提出多项政策方向，包括优化财政支出结构、强化货币政策前瞻性、扩大内需、建设现代产业体系、加力“六大网”建设、防范化解风险等，旨在通过精准施策、系统推进，实现经济结构优化与风险防控的双重目标。

主要观点

1. 财政政策转向结构性优化

• 表述变化：会议强调“结构优化”与“效率提升”，而非单纯加大逆周期调节力度。
• 政策重点：财政资源优先用于民生保障、基层“三保”、就业、教育、医疗、托育等公共服务领域。
• 数据支撑：一季度财政支出完成度达24.9%，创近五年同期新高；卫生健康、社会保障和就业、城乡社区、住房保障支出分别增长12.1%、9%、2.8%、6.3%。
• 长期目标：推动基本公共服务均等化，提高民生类政府投资比重，强化财政在高质量发展中的托底与赋能作用。

2. 货币政策注重前瞻引导

• 政策基调：延续“适度宽松”基调，强调“前瞻性、灵活性、针对性”。
• 操作方向：预计2026年将进行25-50BP降准、10BP降息等总量性宽松操作，节奏上将采取小步慢跑、组合式推进方式。
• 流动性管理：保持银行体系资金面合理充裕，短端利率上行风险较低。
• 内外平衡：兼顾人民币汇率稳定，避免对经济形成顺周期压力。

3. 扩大内需，推动消费升级

• 政策导向：通过改善供给结构激活潜在需求，重点发展服务消费。
• 重点领域：养老、托育、医疗健康、文旅体育、家政、教育培训、数字内容等。
• 标准体系：推进服务贸易标准化建设，强化数字贸易、绿色服务贸易等领域的标准供给。
• 目标设定：服务业总规模预计2030年达100万亿元，年均复合增速约4.33%，强调质量而非单纯规模。

4. 加力“六大网”建设

• 六大网内容：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。
• 战略意义：支撑产业升级、数智化发展，强化国家战略安全韧性，优化民生福祉。
• 投资规模：预计“十五五”期间，六大网建设及相关重点领域投资将超7万亿元。

5. 建设现代产业体系，实施“人工智能+”行动

• 产业重点：优先发展先进制造业，包括高端新材料、工业软件、工业母机等。
• 政策方向：推动传统产业“数智绿色赋能”，避免结构性失业与产业链断裂。
• AI发展：强调“从0到1”重大科学发现，构建国家创新体系，强化企业主体地位，推动教育、科技、人才协同发展。
• 国家级项目：已公布109项重大工程项目，聚焦新质生产力培育、基础设施升级、绿色低碳转型等方向。

6. 防范化解风险

• 风险主线：继续贯彻“稳地产、化债务、强金融、稳预期”策略。
• 房地产领域：稳定市场，推进城市更新，优化供给与需求。
• 地方政府债务：严格管控隐性债务，推动市场化债务重组，促进融资平台转型。
• 金融领域：强化中小金融机构改革，稳定资本市场信心，守住金融安全底线。

关键信息

• 财政政策：从总量扩张转向结构优化，强化民生保障与高质量发展。
• 货币政策：强调前瞻性、灵活性、针对性，流动性保持合理充裕。
• 内需潜力：通过提升服务供给质量推动消费升级，形成良性循环。
• 六大网建设：支撑新质生产力发展，强化安全与民生协同发展。
• 现代产业体系：优先发展先进制造业，推动“人工智能+”行动，提升自主创新能力。
• 风险防控：系统性化解房地产、债务、金融风险，筑牢经济稳定基础。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能超预期恶化；
• 海外经济下滑可能对我国出口造成冲击。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于证券相对于沪深300指数的6个月涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持；
• 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的6个月涨跌幅，分为看好、中性、看淡；
• 评级体系说明：为相对评级，不构成绝对投资建议，需结合个人情况综合判断。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的法律责任。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。