20210304-国都期货-橡胶晨报_胶价延续回调_关注万五附近支撑_4页_244kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年3月3日橡胶市场的走势，指出橡胶价格延续回调，关注万五（15500元/吨）附近支撑。市场基本面显示供应端受泰国南部停割影响，全球天然橡胶供应逐步回落至季节性低点，胶水价格表现坚挺。然而，需求端虽有回暖迹象，但市场情绪因强预期与弱现实的矛盾而降温，导致胶价下行调整。

主要观点

• 价格走势：沪胶主力2105合约当日收盘15540元/吨，夜盘报收15300元/吨，下跌0.62%；INE20号胶主力2105合约收盘11810元/吨，夜盘报收11705元/吨，下跌1.55%。
• 胶价表现：胶水价格维持坚挺，美金胶报价微升，STR20、SMR20和SIR20价格分别为1790、1770和1730美元/吨，分别上涨15、5和10美元/吨。
• 国内现货：国内现货价格有所上涨，云南全乳胶SCR5上海报价14775元/吨，泰三烟片RSS3上海报价21350元/吨，越南SVR3L上海报价13950元/吨。
• 供需预期：由于橡胶产区停割，天气炒作减弱，供应端题材有限；而需求端在2月份国内汽车消费延续同比回升，重卡销量同比增速达200%，显示出一定的回暖迹象。
• 操作建议：建议投资者观望万五一线支撑情况，谨慎做空，长线仍以回调做多为主。

关键信息

期货行情

市场分析要点

• 供应端：泰国南部停割，全球天然橡胶供应进入季节性低点，胶水价格坚挺。
• 需求端：国内轮胎企业开工回升，汽车消费回暖，重卡销量创月度新高。
• 市场情绪：强预期与弱现实导致市场情绪降温，拖累胶价下行。
• 价格估值：当前胶价在商品中估值偏低，回调空间受限。
• 操作策略：短期观望万五支撑，谨慎做空；长线仍以回调做多为主。

图表说明

以下图表来源于wind和国都期货研究所，用于辅助分析：

• 图1：沪胶主力合约走势
• 图2：日胶活跃合约走势
• 图3：天然橡胶市场价格
• 图4：合成橡胶市场价格
• 图5：青岛保税区库存
• 图6：交易所库存
• 图7：橡胶进口数据
• 图8：RU1-9合约价差
• 图9：RU9-5合约价差
• 图10：活跃合约基差

分析师与研究所简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。
• 研究所：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流名校，具备丰富的衍生品投资经验。研究所坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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