20230904-国投安信期货-沥青周报_供应短期见顶_需求环比改善_8页_3mb

报告摘要

沥青市场周报总结

核心内容

本周沥青市场呈现供应短期见顶、需求环比改善的态势。主要产油国如沙特和俄罗斯继续执行减产政策，支撑原油价格，进而影响沥青成本端。国内沥青供应端在9月出现高点，但环比增幅放缓，部分炼厂因检修或环保因素减产，导致供应减少。需求方面，北方天气晴好，道路施工逐步恢复，终端需求启动，市场出货环比改善，但华东和华南地区受台风影响，需求表现较为平淡。

主要观点

供应端：
- 国内沥青供应短期见顶，周内增量主要来自河北鑫海化工稳产及齐鲁石化、扬子石化、中油秦皇岛复产。
- 供应减量来自中化泉州、云南石化、新海石化停产。
- 国内80家主要炼厂沥青周开工率环比下滑1.5%至50.97%。
- 9月国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月增加8.7万吨，增幅放缓。
需求端：
- 北方地区天气晴朗，有利于道路施工，需求环比改善，旺季逐步启动。
- 华东及华南地区受台风影响，短期雨水天气抑制了需求，但市场出货量仍保持稳定。
- 华北地区鑫海化工开始对外出货，缓解了现货紧张局面，与山东地区价差回落。
- 华东、山东、华南等地主流成交价格分别在4040元/吨、3750元/吨、3850元/吨左右。
库存情况：
- 全国沥青厂库库存下降0.58%至35.62%，社会库存下降0.72%至31.49%。
- 各区域库存数据表明，市场整体库存压力有所缓解，库存去化趋势明显。
成本与利润：
- 原油供应端持续收紧，支撑价格，沥青成本端偏强。
- 沥青综合生产税后装置毛利和延迟焦化税后装置毛利显示炼厂盈利能力较强。
- 空沥青裂解利润平仓，市场操作空间有限。