> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场总结（2026/05/20） ## 核心内容概述 本报告分析了白银（AG）和黄金（AU）期权市场在2026年5月20日的行情数据，包括标的期货价格、成交量、持仓量、隐含波动率、压力支撑位等关键指标。同时提供了基于期权市场的策略建议，涵盖方向性策略和波动性策略。 --- ## 一、白银（AG）市场分析 ### 1.1 标的行情解析 - **AG2608合约**： - 最新价：18708元 - 涨跌：+58元 - 涨跌幅：+0.31% - 成交量：709099万手，较前日增加709099万手 - 持仓量：212405万手，较前日增加13611万手 ### 1.2 期权因子研究 - **隐含波动率**： - 加权隐波率：63.46% - 加权隐波率变化：-3.56% - 年平均隐波率：52.51% - HISV20：52.88% - **量仓PCR**： - 成交量PCR：0.98 - 量PCR变化：-0.24 - 持仓量PCR：0.77 - 仓PCR变化：-0 - **压力支撑位**： - 压力位：22000元 - 支撑位：15000元 --- ## 二、黄金（AU）市场分析 ### 2.1 标的行情解析 - **AU2606合约**： - 最新价：999.58元 - 涨跌：+1.9元 - 涨跌幅：+0.19% - 成交量：178598万手，较前日减少64829万手 - 持仓量：109808万手，较前日减少8153万手 ### 2.2 期权因子研究 - **隐含波动率**： - 加权隐波率：27.34% - 加权隐波率变化：-1.57% - 年平均隐波率：28.25% - HISV20：13.99% - **量仓PCR**： - 成交量PCR：1.06 - 量PCR变化：-0.18 - 持仓量PCR：0.76 - 仓PCR变化：+0.05 - **压力支撑位**： - 压力位：1200元 - 支撑位：960元 --- ## 三、期权策略建议 ### 3.1 白银（AG）策略建议 - **方向性策略**： - 轻仓构建熊市价差：买入AG2606P18100看跌期权，卖出AG2606P18000看跌期权 - **波动性策略**： - 构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值收益，动态调整持仓头寸，保持delta中性 - 示例：卖出AG2606C19000看涨期权，卖出AG2606P17400看跌期权 ### 3.2 黄金（AU）策略建议 - **方向性策略**： - 无明确方向性策略建议 - **波动性策略**： - 构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值收益，动态调整持仓头寸，保持delta中性 - 示例：卖出AU2606C1040看涨期权，卖出AU2606P920看跌期权 --- ## 四、市场趋势与数据图表 ### 4.1 白银价格走势 - 图表显示白银价格在2026年5月19日为18000元，近期呈现震荡走势。 ### 4.2 黄金价格走势 - 图表显示黄金价格在2026年5月19日为300000元，近期波动较小，价格维持在960元至1040元之间。 ### 4.3 隐含波动率变化 - **白银**： - 隐含波动率在近期波动较大，加权隐波率维持在63.46%。 - **黄金**： - 隐含波动率相对稳定，加权隐波率维持在27.34%。 ### 4.4 持仓量PCR变化 - **白银**： - 持仓量PCR为0.77，处于近一年来的较高水平。 - **黄金**： - 持仓量PCR为0.76，处于近一年来的中等水平。 ### 4.5 成交额PCR变化 - **白银**： - 成交额PCR为1.2，表明市场活跃度较高。 - **黄金**： - 成交额PCR为1.6，表明市场活跃度较高。 --- ## 五、关键信息汇总 | 项目 | 白银（AG） | 黄金（AU） | |------|-----------|-----------| | 最新价 | 18708元 | 999.58元 | | 涨跌 | +58元 | +1.9元 | | 涨跌幅 | +0.31% | +0.19% | | 成交量 | 709099万手 | 178598万手 | | 持仓量 | 212405万手 | 109808万手 | | 隐含波动率 | 63.46% | 27.34% | | 压力位 | 22000元 | 1200元 | | 支撑位 | 15000元 | 960元 | --- ## 六、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。 - 对于因使用本报告信息而导致的任何损失，五矿期货有限公司概不负责。 - 本报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易策略并咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 七、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn)