> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 贵金属操作评级总结 ## 核心内容 本文档为国投期货有限公司高级分析师团队于2026年05月20日发布的贵金属操作评级报告。报告分析了当前贵金属市场走势，并结合国际政治和经济形势对市场未来走向进行了预判。主要涉及黄金、白银、铂、钯四种贵金属的操作评级，以及对美联储货币政策动向的关注。 ## 主要观点 1. **贵金属整体走势偏弱** 隔夜贵金属延续弱势运行，市场情绪偏空，主要受到以下因素影响： - 中东局势紧张，美伊矛盾加剧，战火复燃风险上升。 - 美联储加息预期升温，美元和美债收益率强势上涨。 2. **中东局势对贵金属的影响** - 特朗普表示，若伊朗未能在2到3天内达成协议，可能再次采取军事行动。 - 调解方认为美伊谈判进展有限，伊朗坚持核心诉求不变。 - 美国副总统称谈判取得“很大进展”，但已准备B计划。 - 北约官员表示，若霍尔木兹海峡在7月初仍未开放，将考虑部署兵力进行护航。 3. **美联储货币政策预期** 根据CME“美联储观察”数据，市场对美联储未来利率走势的预期如下： - 到6月维持利率不变的概率为99%，累计降息25个基点的概率为1%。 - 到7月维持利率不变的概率为84.4%，累计降息25个基点的概率为0.8%，累计加息25个基点的概率为14.8%。 4. **操作评级说明** - 金色星级（★★★）：表示多/空趋势更加明晰，当前仍具备相对恰当的投资机会。 - 银色星级（★★☆）：表示持多/空，趋势较为明确且行情正在盘面发酵。 - 红色星级（★☆☆）：表示偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。 - 白色星级（☆☆☆）：表示短期趋势处于相对均衡状态，盘面可操作性较差，建议以观望为主。 ## 关键信息 - **贵金属走势**：整体偏弱，受地缘政治风险和美元走强双重压制。 - **地缘政治风险**：美伊局势紧张，中东局势可能对贵金属市场造成持续压力。 - **美联储政策预期**：加息预期升温，可能对贵金属价格形成压制。 - **操作建议**：当前贵金属市场趋势性不强，操作机会有限，建议投资者保持谨慎，关注美联储会议纪要。 ## 总结 当前贵金属市场受地缘政治风险和美联储加息预期的影响，整体呈现弱势。中东局势的不确定性以及美伊谈判的僵局可能进一步加剧市场的波动性。同时，美联储货币政策的不确定性也对贵金属价格形成压制。操作评级方面，黄金、白银、铂、钯均为三颗星，表明趋势性较强，但仍存在操作风险。投资者应密切关注美联储政策动向和中东局势发展，合理控制仓位，以应对市场可能的进一步调整。 ```