20210525-鲁证期货-晨会纪要_16页_544kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为鲁证期货2021年5月25日的晨会纪要，涵盖了多个商品期货品种的市场分析、价格走势及操作建议。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种受宏观调控和供需变化影响，出现回调或震荡走势，而部分品种因库存下降、成本支撑等因素表现偏强。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 政策调控：多部委联合约谈重点企业，强调对大宗商品价格过快上涨的调控，市场避险情绪加重。
• 经济复苏：全球经济复苏势头良好，对原油等能源价格形成支撑，但国内经济仍面临恢复不均衡的问题。
• 资金面：5月缴税导致资金面收紧，短期市场风险偏好下降，股指或维持区间震荡。

股指期货

• 上证指数、深证成指、创业板指均小幅上涨，量能有所增加，外资净流入。
• 股指期现贴水，短期上行空间有限，中长期维持上行趋势。
• 建议把握节奏，保持谨慎。

国债期货

• 公开市场操作中，央行逆回购中标利率为2.20%，市场资金面偏紧。
• 主要利率债收益率小幅上行，国债期货小幅收跌。
• 中长期来看，存在阶段性做多窗口，但短期市场分歧较大。

棉花

• 外棉反弹，国内棉价受库存偏低及需求预期支撑，短期承压。
• 长期来看，全球经济复苏及国内库存下行预期支撑棉价。
• 建议在15500一线支撑位附近低吸，中期走势向好。

白糖

• 国内糖市弱势整理，交投清淡，进口成本支撑价格。
• 长期需求预期良好，建议关注郑糖9-1价差，逢低做多。

油脂油料

• 马棕、CBOT大豆和豆油价格下跌，国内油脂市场小幅回调。
• 油厂库存趋于饱和，进口米到港增加，价格承压。
• 建议降低单边交易频率，关注多空平衡。

生猪

• 现货价格探底企稳，期货合约上涨乏力。
• 产能恢复与非瘟疫情是影响期价的两大因素。
• 建议关注南方疫情、冻肉出库及二次育肥需求。

原油和燃料油

• 国际油价上涨，对沥青、LPG等品种形成支撑。
• 原油短期高位震荡，后期或测试前高。
• 建议关注供需变化及政策调控影响。

玻璃和纯碱

• 玻璃市场成交一般，部分企业提价，但整体震荡。
• 纯碱价格受成本支撑，短期偏强。
• 建议偏空思路应对短期回调，关注供需变化。

塑料

• 聚烯烃价格震荡，短期下跌动力不足。
• 建议偏强震荡对待，可轻仓尝试多LL空PP价差套利。

橡胶

• 沪胶震荡上行，但基本面不支持持续上涨。
• 建议短期观望，不追多。

甲醇

• 现货市场涨跌不一，部分区域价格稳定。
• 成本端走弱，但库存偏低，进口微微倒挂。
• 建议短期偏强对待。

动力煤

• 动力煤市场震荡下行，港口库存增加，终端采购低迷。
• 建议短期高位震荡回落。

沥青

• 国际油价上涨，对沥青价格形成支撑。
• 前期消费税政策利好沥青，预计主力合约运行区间3100—3300元/吨。

PVC

• PVC现货价格基本平稳，库存处于低位。
• 原料供应减少，短期震荡格局。
• 建议短期观望，逢低短多。

苯乙烯

• 苯乙烯价格承压回落，市场观望情绪浓厚。
• 建议警惕反弹，逢高做空。

聚酯产业链

• PTA价格震荡上涨，MEG短期偏弱但低库存支撑。
• 涤纶短纤价格稳定，部分企业下调。
• 整体产业链震荡偏强，建议关注短期走势。

液化石油气（LPG）

• 华南液化气市场走跌，终端需求疲软。
• 受消费税政策影响，期价上行阻力加大。
• 预计本周运行区间3900—4300元/吨。

纸浆

• 纸浆价格承压下跌，下游需求疲软。
• 现货市场情绪偏弱，库存累增。
• 建议关注6450-6650区间，短期偏弱震荡。

尿素

• 尿素价格坚挺，上游库存下降，下游需求疲软。
• 受低库存影响，短期偏多思路。
• 建议关注市场动态，保持谨慎。

铝

• 铝价下跌，市场情绪受调控影响。
• 云南限电导致产量下降，库存减少。
• 建议少量逢低短多，观望为主。

镍

• 镍矿价格暂稳，工厂补库需求有限。
• 镍价受宏观调控影响，短期弱势。
• 建议关注市场消息，短期观望。

不锈钢

• 不锈钢现货价格下跌，市场情绪转弱。
• 库存去化，但需求端存在调整压力。
• 建议关注现货价格变化，短期震荡。

铅

• 铅价下跌，市场情绪偏空。
• 再生铅库存增加，政策调控影响明显。
• 建议逢高空。

螺矿

• 螺纹钢现货价格下跌，市场情绪悲观。
• 焦炭价格稳中偏强，但面临产能释放压力。
• 建议关注钢厂结算价格，短期反弹可能。

煤焦

• 焦炭价格稳中偏强，但面临环保限产结束后的产能释放压力。
• 建议前期空单逐步减持，做好利润保护。

铁合金

• 多部委联合约谈铁矿石、钢材等重点企业，强调稳价。
• 铁合金价格受政策影响，短期震荡。
• 建议关注政策细则，保持观望。

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总体策略建议

• 宏观调控：市场整体偏空，需警惕政策对价格的压制。
• 趋势判断：部分品种如棉花、白糖、尿素、甲醇等存在中长期上涨预期。
• 操作策略：短期以观望为主，关注支撑位与压力位；中长期可逢低布局多单，但需注意市场波动。
• 风险提示：市场情绪波动较大，需注意风险控制。

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免责声明

• 本报告仅供鲁证期货客户使用，不构成投资建议。
• 所有信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资者应自行判断，鲁证期货不承担因此产生的任何责任。