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行业研究参考总结

核心内容概述

本期行业研究报告涵盖了多个重点行业，包括燃气、钢铁、新能源、体育、生物医药、银行及航空，分析了各行业的政策变化、市场动态及投资策略。

主要观点与关键信息

燃气行业

• 政策调整：国家发改委自2015年11月20日起，非居民用气最高门站价格每立方降低0.7元，超出市场预期。
• 定价机制改革：非居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，允许上浮20%、下浮不限，标志着天然气价格市场化改革的推进。
• 交易机制改革：强调加快非居民用气进入上海石油天然气交易中心，推动公开透明交易，未来或通过该平台实现价格调整。
• 投资建议：认为燃气行业景气度有望触底回升，重点推荐国新能源、长百集团、万鸿集团、天壕环境、深圳燃气、金鸿能源。

钢铁行业

• 产量数据：2015年10月重点钢厂粗钢日均产量同比降3.33%，预计11月将继续负增长。
• 行业现状：钢企盈利持续恶化，供需矛盾未明显缓解，钢厂库存高企。
• 投资策略：维持“买入”评级，重点推荐钢管、特钢和国企改革相关企业，以及受益于政策和战略转型的龙头股。

新能源行业

• 碳排放政策：碳交易试点进展顺利，7省市累计交易配额超4000万吨，碳价稳定。
• 减排目标：中国承诺2030年左右实现碳达峰，争取提前，减排路径包括节能和能源结构调整。
• 投资建议：长期看好碳交易相关行业，推荐首航节能、林洋电子、森源电气、置信电气等企业。

体育行业

• 曼联经营分析：曼联成功源于主教练负责制、品牌开发和球员教练高投入。
• 对中国足球的启示：建议借鉴英超模式，推动中国足球俱乐部管理专业化和商业化。
• 投资建议：关注江苏舜天、上港集团、绿地控股、泰达股份、亚泰集团、中信国安、新能泰山、恒大淘宝、富力地产等国内足球俱乐部相关标的。

生物医药行业

• 一致性评价政策：CFDA明确时间表和奖惩机制，推动仿制药质量提升和行业集中度提高。
• 市场影响：预计2007年10月前获批的300个基药仿制药需在2018年底前通过一致性评价，未通过企业将被清理。
• 投资建议：看好技术实力强、质量控制好的药企，重点推荐恒瑞医药、华东医药、千红制药、常山药业、信立泰、华海药业、人福医药。

银行行业

• 监管重组：银监会、证监会、保监会合并为统一金融监管委员会，推动混业经营。
• 混业预期：中信银行与百度合作设立百信银行，推动互联网金融创新，提升估值。
• 理财子公司：设立理财子公司有利于风险隔离和业务专业化。
• 投资建议：维持“买入”评级，推荐城商行（南京、宁波、北京银行）、兴业银行、中信银行及中国银行（SDR预期）。

航空行业

• 国内供需改善：三大航10月国内航线客运周转量同比上涨，客座率提升，行业进入淡季前的供需改善阶段。
• 国际航线承压：国际航线运力持续扩张，但欧线需求受抑制，预计11月国际航线将面临压力。
• 投资建议：推荐春秋航空（受益中短航线旅游热）、吉祥航空（迪士尼弹性大）、南方航空（对油价弹性高）、东方航空（日韩线龙头）。

投资策略总结

总结

本期报告分析了多个行业的最新动态及政策变化，强调了市场化改革、供需变化和政策导向对行业的影响。燃气、钢铁、生物医药、银行等行业均受到政策和市场变化的显著影响，未来增长潜力较大。同时，体育和航空行业也因市场环境改善及战略调整而受到关注。总体来看，投资者应关注政策导向下的行业变革和优质企业的成长机会。