20230219-华泰期货-焦煤焦炭周报_需求逐步恢复_市场信心升温_6页_602kb

文档总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析焦炭和焦煤市场的近期走势及未来趋势，结合供需数据、价格波动、库存变化及利润情况，给出相应的投资策略与风险提示。

主要观点

• 焦炭市场：随着成材价格修复，钢厂生产积极性有所提高，但利润依旧处于低位，采购意愿较弱。焦炭产能过剩，产量主要取决于焦化利润的变化。随着钢厂复产，铁水产量将提升，从而增加焦炭需求。钢厂焦炭库存偏低，存在补库可能，但市场对煤炭远期价格不乐观，抑制焦炭价格强度，短期维持震荡运行。

• 焦煤市场：供应相对宽松，近期煤矿产量回升，蒙煤通关量高位，但存在减量预期。澳煤虽有船只发往国内，但内外价格倒挂严重，短期增量有限。随着钢厂复产，焦煤需求也将回升。目前焦化利润扭亏为盈，短期对焦煤的压制减弱，但远端供应增加预期可能压制远月价格，整体呈现近强远弱格局。

关键信息

供需数据

钢厂数据

• 高炉开工率：79.54%（环比+1.12%，同比+9.96%）
• 高炉炼铁产能利用率：85.75%（环比+0.82%，同比+10.31%）
• 钢厂盈利率：35.93%（环比-2.60%，同比-45.02%）
• 日均铁水产量：230.81万吨（环比+2.15万吨，同比+27.80万吨）

价格走势

• 焦炭主力合约2305：震荡偏强，收于2831.5元/吨，环比上涨86.5元/吨（+3.15%）。
• 焦煤主力合约2305：窄幅震荡，收于1897元/吨，环比上涨54.5元/吨（+2.96%）。

市场趋势

• 双焦产销逐步恢复，但整体较弱。
• 焦炭开始小幅累库，焦煤库存仍处于低位去库状态。
• 外矿供应偏宽松，中下游缺乏信心，主动去原料库存。
• 动力煤节后大幅下跌，对双焦价格短期缺乏支撑。

投资策略

• 焦炭：跟随成材震荡。
• 焦煤：跟随成材震荡。
• 跨品种：无。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险提示

• 需求表现不及预期。
• 焦化利润波动。
• 煤炭进口政策变化。
• 动力煤价格大幅下跌。

数据来源

• 图1-13：Wind、钢联、华泰期货研究院
• 文字内容：华泰期货研究院分析

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