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市场研报总结 - 郑煤期货周报（2021年2月19日）

核心内容概述

本报告为瑞达研究院发布的郑煤期货周报，主要分析了2021年2月19日前一周国内动力煤市场的情况，包括期货与现货价格走势、市场供需变化、库存情况及技术面分析等。

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一、周度数据概览

1. 期货市场

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
主力合约收盘价（元/吨）	609.4	603.8	-5.6
主力合约持仓（手）	254747	261686	+6939
主力合约前20名净持仓	-2938	-10123	-

• 郑煤期货主力合约收盘价下跌5.6元/吨，至603.8元/吨。
• 持仓量增加6939手，至261686手。
• 前20名净持仓由-2938手大幅降至-10123手，表明空头力量增强。

2. 现货市场

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓含税价	700	640	-60
基差（元/吨）	90.6	36.2	-54.4

• 秦皇岛港山西优混平仓含税价下跌60元/吨，至640元/吨。
• 基差由90.6元/吨降至36.2元/吨，表明期货价格与现货价格的差距缩小。

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二、多空因素分析

利多因素

• 山西晋北地区煤市相对坚挺，刚需采购支撑有力，大矿长协调运为主。
• 陕蒙地区节后站台调运有所好转，大矿产销基本平衡。

利空因素

• 北港库存涨至1800万吨附近。
• 下游终端采购持续乏力。
• 节后气温回升，电厂日耗回落，采购水平不佳。

周度观点策略总结

• 节后国内动力煤市场依旧偏弱。
• 短期动力煤市场延续弱势。
• 技术面上，ZC105合约震荡下跌，MACD指标绿色动能柱扩大，显示下行压力犹存。
• 操作建议：在606元/吨附近抛空，止损参考616元/吨。

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三、市场数据详情

图1：动力煤现货价格

• 秦皇岛港山西优混平仓含税价：640元/吨（跌60元/吨）
• 广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价：885元/吨（跌120元/吨）
• 澳大利亚动力煤CFR（不含税）：67美元/吨（持平）

图2：国际动力煤现货价格

• 欧洲ARA港动力煤现货价格：68.43美元/吨（涨4.61美元/吨）
• 理查德RB动力煤现货价格：88.92美元/吨（涨5.71美元/吨）
• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格：88.39美元/吨（涨2.69美元/吨）

图3：郑煤期货价格与持仓量

• 期货主力合约收盘价：603.8元/吨（跌5.6元/吨）
• 持仓量：261686手（增6939手）

图4：环渤海动力煤价格指数

• 截止2月10日，报617元/吨（较上一期跌2元/吨）

图5：郑煤期货跨期价差

• ZC2105与ZC2109价差为-1.8元/吨（较前一周涨9.2元/吨）

图6：郑煤基差

• 截止2月19日，动力煤基差为36.2元/吨（较前一周跌54.4元/吨）

图7：动力煤港口库存

• 环渤海三港库存：1150.9万吨（环比增77万吨）
• 秦皇岛港库存：511万吨（环比增5万吨）
• 曹妃甸港库存：294.4万吨（环比增33.6万吨）
• 京唐港库存：345.5万吨（环比增38.4万吨）
• 广州港库存：322.7万吨（环比增18.8万吨）

图8：秦皇岛港铁路调入量

• 截止2月19日，铁路调入量为43.7万吨（环比减20.7万吨）

图9：秦皇岛港港口吞吐量

• 截止2月19日，吞吐量为41.2万吨（环比减21.4万吨）

图10：秦皇岛港锚地船舶数

• 截止2月18日，锚地船舶数为21艘（环比减4艘）

图11：广州港进口动力煤到岸价

• 截止2月5日，进口动力煤到岸价为459元/吨（环比跌30元/吨）

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四、关键信息总结

• 国内动力煤市场节后偏弱，期货与现货价格均出现下跌。
• 北港库存上涨，下游采购疲软，市场看跌情绪浓厚。
• 技术面显示ZC105合约震荡下跌，MACD指标绿色动能柱扩大，表明短期仍有下行压力。
• 操作建议为在606元/吨附近抛空，止损616元/吨。
• 港口调入量与吞吐量均出现环比下降，显示市场供应和需求均偏弱。
• 国际动力煤价格整体上涨，但国内价格仍承压。

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五、免责声明

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