20250726-国联期货-碳酸锂周报_供应端减产的不确定因素在增加_注意资金端风险_21页_2mb

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碳酸锂周报分析总结

日期： 2025年07月26日
报告人： 黎伟

核心要点： supply端减产不确定性增加

1. 供应端：
   • 国内：
     • 锂盐厂周度开工及产量环比下降，尤其是盐湖端明显，藏格矿业、江特电机相继检修。
     • 7月国内锂盐产能未增加。
     • 江西部分矿权将于8月到期，后续存在不确定性。
   • 进口：
     • 1-6月锂精矿进口总量同比降0.17%。
     • 部分澳矿已宣布7月停产检修。
     • 1-6月碳酸锂进口量同比增加11%。
   • 需求：
     • SMM数据显示6月磷酸铁锂、三元材料产量环比增1%；7月需求预计将持稳。
     • 关注固态电池、储能发展趋势，半固态已进入产业化。

库存与生产成本分析

1. 库存：

   • 碳酸锂周度库存连续8周环比上升，本周达14.32万吨。
   • 仓单周内增1757吨至11996吨，品质问题困扰买方交割。
   • 锂矿库存快速下降，部分贸易商破产。

2. 生产成本：

   • 工艺改进带来加工成本下降预期。
   • 原料价格持续上涨，锂云母涨幅显著。

供需平衡

• 预期平衡转紧：
  • 假设7月正极材料排产小幅增加，江特电机、藏格锂业继续停产，进口维持6月水平，预计7月碳酸锂供需缺口可能达0.2万吨。
• 库存数据：
  • 1-6月份我国碳酸锂累计产量42.96万吨，同比增长45%；
  • 相同期限内库存增加2万吨，反映需求仍较强劲。

风险提示

• 供应端：
  • 盐湖及锂盐厂检修事件增多，供需平衡变化。
  • 澳洲矿可能因检修进一步影响供应。
• 需求：
  • 新能源汽车增速放缓，渗透率有所回落。

免责声明： 本报告仅供投资者参考，风险自担。来源为公开数据，分析师观点不代表公司立场。