20260304-通惠期货-碳酸锂日报_地缘不确定性压低风险偏好_碳酸锂回吐禁运溢价_8页_1mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 有色金属 碳酸锂日报 通惠期货·研发产品系列 2026年03月04日 星期三 # 地缘不确定性压低风险偏好，碳酸锂回吐禁运溢价 # 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn # 一、日度市场总结 # 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差：3月3日，碳酸锂主力合约价格大幅下跌至150860元/吨，较3月2日回落 $12.3\%$ ；基差显著走强至16940元/吨，较前一日扩大18160元。 持仓与成交：主力合约持仓量收缩 $10.24\%$ 至339604手，市场避险情绪升温；成交量扩大 $96.03\%$ 至445115手。 # 产业链供需及库存变化分析 供给端：锂辉石精矿价格3月3日上涨5.91%至19075元/吨，支撑成本端，但锂云母精矿价格维持稳定在10150元/吨；碳酸锂产能利用率稳定在85.72%，上游锂盐厂惜售情绪明显，散单出货意愿偏弱，供应整体偏紧。 需求端：下游正极材料价格普遍回落，3月3日动力型三元材料和磷酸铁锂价格分别下跌 $2.34\%$ 和 $4.72\%$ ；2月11日乘联会数据显示新能源车零售销量同比增长 $42\%$ ，但累计同比下降 $14\%$ ，需求复苏不均衡；下游材料厂在价格下跌时采购意愿增强，但多数企业仍持观望态度，新建电池产能尚未显著拉动需求。 库存与仓单：碳酸锂库存降至100093实物吨，较前一周减少约2839吨，显示去库趋势延续。 # 价格走势判断 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局。原因在于供给端受锂矿成本支撑（如锂辉石价格上涨）和上游惜售限制供应释放，但产能利用率稳定抵消部分上行压力；需求端新能源车销量增长提供支撑，但下游正极材料价格下跌和采购谨慎抑制反弹动能，叠加库存持续去化缓解过剩。整体市场情绪偏空，低价位可能吸引逢低买入，但宏观不确定性加剧波动。总结来看，供需博弈下价格缺乏明确方向，震荡为主。 # 二、产业链价格监测 2026-03-03 2026-03-02 变化 变化率 走势 单位 碳酸锂主力合约 150,860 172,020 -21,160 -12.30% 元/吨 基差 16,940 -1,220 18,160 1,488.52% 元/吨 主力合约持仓 339,604 378,336 -38,732 -10.24% 手 主力合约成交 445,115 227,061 218,054 96.03% 手 电池级碳酸锂市场价 167,800 170,800 -3,000 -1.76% 元/吨 锂辉石精矿市场价 19,075 18,010 1,065 5.91% 元/吨 锂云母精矿市场价 10,150 10,150 0 0.00% 元/吨 六氟磷酸锂 121,500 125,000 -3,500 -2.80% 元/吨 动力型三元材料 183,400 187,800 -4,400 -2.34% 元/吨 动力型磷酸铁锂 56,205 58,990 -2,785 -4.72% 元/吨 2026-02-27 2026-02-20 变化 变化率 走势 单位 碳酸锂产能利用率 85.72% 85.72% 0.00% 0.00% % 碳酸锂库存 100,093.00 - - - 实物吨 523圆柱三元电芯 6.35 - - - 元/支 523方形三元电芯 0.59 - - - 元/Wh 523软包三元电芯 0.59 - - - 元/Wh 方形磷酸铁锂电芯 0.37 - - - 元/Wh 钴酸锂电芯 8.25 - - - 元/Ah # 三、产业动态及解读 # （1）现货市场报价 03月03日：今日SMM电池级碳酸锂指数价格较前一工作日大幅下跌。从盘面走势来看，早盘主力合约以17万元/吨开盘后一路震荡下行，盘中一度触及跌停价15.08万元/吨，随后小幅回升至15.4万元/吨附近震荡，但午盘后再度走弱，最终封于跌停板直至收盘。当日主力合约持仓量较前一交易日减少约3.9万手。从实际成交情况来看，上游锂盐厂散单出货意愿持续偏弱，惜售情绪明显。早盘价格快速下跌后，下游材料厂采购意愿明显增强，多数企业采取阶梯式挂单策略进行逢低买入。整体来看，市场询盘活跃，成交热度明显提升。 # （2）下游消费情况 02月11日：据乘联会数据，2月1-8日，全国乘用车新能源市场零售11.9万辆，同比去年2月同期增长 $42\%$ ，较上月同期增长 $41\%$ ，今年以来累计零售71.5万辆，同比下降 $14\%$ ；2月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发12.5万辆，同比去年2月同期增长 $39\%$ ，较上月同期增长 $3\%$ ，今年以来累计批发98.9万辆，同比增长 $1\%$ 。 # 四、产业链数据图表 图1：碳酸锂期货主力与基差 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 图2：电池级与工业级碳酸锂价格（元/吨） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图3：锂精矿价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图5：三元前驱体价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图6：三元材料价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图7：磷酸铁锂价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图8：碳酸锂库存（实物吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图9：碳酸锂开工率（%） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图10：电芯售价（元/Wh） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 # 分析师承诺 本报告由人工智能综合公开信息生成，经分析师（或研究团队）审慎核对与修订，确保研究结论独立、客观地反映本人（或团队）的专业观点。在此郑重声明，本人（或团队）未因本报告内容、观点而获取任何额外报酬。 # 免责声明 尽管本报告经人工校验以降低偏差风险，但其基础内容源于AI算法生成，与传统人工撰写存在本质差异，不排除存在逻辑疏漏或信息滞后的可能。在任何情况下，本文推送内容、观点仅供参考，推送内容或所表达的意见并不当然的构成任何投资建议，投资者据此投资，风险自担。 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼 邮编：200120 电话：021-68866986传真：021-68866985 通惠期货有限公司 TONGHUI FUTURES CO.,LTD # 附录：大模型推理过程 首先，任务是对市场进行日度总结，我需要按照指定的框架输出。框架是： 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： - **需求端**： - **库存与仓单**: *** 价格走势判断 在价格走势判断部分，我需要形成对期货价格未来一到两周的走势判断和原因分析，并用一段话总结。 关键指令： - 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日）。但这里的数据日期是2026-03-03和2026-03-02，资讯中提到2月11日、3月2日等。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。资讯中没有提到其他期货公司观点，所以没问题。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”、“三、”。 - 避免使用emoji符号。 - 输出框架已指定。 现在，分析数据： 数据表： - 日期：2026-03-03 vs 2026-03-02 - 碳酸锂主力合约：150860.0 vs 172020.0，变化 -21160.0，变化率 -12.3%，走势从172020.0到150860.0，显示大幅下跌。 - 基差：16940.0 vs -1220.0，变化 +18160.0，变化率 1488.52%，基差大幅走强（从负变正）。 - 主力合约持仓：339604.0 vs 378336.0，变化 -38732.0，变化率 -10.24%，持仓量收缩。 - 主力合约成交：445115.0 vs 227061.0，变化 $+218054.0$ ，变化率 $96.03\%$ ，成交量扩大。 - 其他数据：电池级碳酸锂市场价下跌，锂辉石精矿上涨，锂云母稳定，六氟磷酸锂下跌，三元材料下跌，磷酸铁锂下跌。 库存数据：碳酸锂库存100093.0实物吨（从102932.0下降），产能利用率稳定85.72%。 资讯摘要： -2月11日：新能源车销量增长，但累计同比下降。 - 今日（假设是3月3日）：SMM电池级碳酸锂指数价格大幅下跌。主力合约开盘后一路下行，触及跌停，持仓减少。上游惜售，下游采购意愿增强。 - 其他钴相关资讯：钴市场整体稳定，但供应偏紧，需求观望，预计未来上涨。 - 锂矿：价格震荡，供应挺价，需求观望。 - 碳酸锂：价格小幅上涨（资讯中说本周初小幅上涨，但数据表显示下跌，可能资讯是旧数据？资讯中提到“本周初SMM电池级碳酸锂指数价格较前一工作日小幅上涨”，但数据表是3月3日下跌。资讯可能对应3月2日或之前。资讯中说“本周初”，数据是3月3日，所以资讯可能描述3月2日的情况。资讯中说“本周初SMM电池级碳酸锂指数价格较前一工作日小幅上涨”，而数据表显示3月3日电池级碳酸锂市场价167800.0 vs 3月2日170800.0，下跌3000元，所以资讯可能错误或描述不同日期。我需要基于数据表分析。 数据表显示3月3日价格下跌，资讯中提到“今日SMM电池级碳酸锂指数价格较前一工作日大幅下跌”，这匹配数据。 在碳酸锂部分，资讯说：“本周初SMM电池级碳酸锂指数价格较前一工作日小幅上涨。”但数据表显示3月3日下跌。可能资讯是描述3月2日 vs 3月1日？资讯中说“本周初”，数据是3月3日，所以或许资讯是3月2日的描述。但为了准确，我应该基于提供的数据表。 在数据表中，3月3日主力合约150860，3月2日172020，下跌。资讯中说“今日主力合约以17万元/吨开盘后一路震荡下行”，这匹配3月3日。 所以，我将使用数据表中的信息。 现在，框架第一部分：碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力合约大幅下跌（从172020到150860， $-12.3\%$ ），基差大幅走强（从-1220到16940）。 - **持仓与成交**：持仓量收缩（ $-10.24\%$ ），成交量扩大（ $+96.03\%$ ）。 用词：主力合约大幅下跌，基差显著走强；持仓量收缩，成交量扩大。 第二部分：产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：参考锂辉石价格上涨（5.91%），锂云母稳定，产能利用率稳定85.72%。资讯中提到上游锂盐厂惜售，供应偏紧。 - **需求端**：下游材料如三元材料、磷酸铁锂价格下跌，新能源车销量增长但累计同比下降。资讯中提到下游采购意愿增强，但观望情绪。 - **库存与仓单**：碳酸锂库存100093实物吨，从102932下降，显示库存减少。仓单数据未直接给出，但库存下降。 第三部分：价格走势判断 未来一到两周走势：基于分析，价格可能持续低位震荡或类似。避免同时说高位和低位。 原因：供给端，锂矿价格坚挺，但产能利用率稳定；需求端，新能源车销量增长但下游观望；库存下降。整体市场情绪谨慎。 总结：用一段话。 输出结构： 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：描述变化。 - **持仓与成交**：描述变化。 \*\*\* ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：分析供给因素。 - **需求端**：分析需求因素。 - **库存与仓单**：分析库存。 *** 价格走势判断 一段话：判断走势和原因。 确保引用日期：例如，3月3日主力合约价格下跌等。 避免序号。 现在，撰写内容。 第一部分： - **主力合约与基差**：3月3日，碳酸锂主力合约价格大幅下跌至150860元/吨，较3月2日回落 $12.3\%$ ；基差显著走强至16940元/吨，较前一日扩大18160元。 - **持仓与成交**：主力合约持仓量收缩10.24%至339604手，而成交量扩大96.03%至445115手。 第二部分： - **供给端**：锂辉石精矿价格3月3日上涨5.91%至19075元/吨，锂云母精矿价格维持稳定；碳酸锂产能利用率保持在85.72%。上游锂盐厂惜售情绪明显，供应偏紧。 - **需求端**：下游产品如动力型三元材料和磷酸铁锂价格分别下跌2.34%和4.72%；2月11日乘联会数据显示新能源车销量同比增长，但累计同比下降；下游材料厂采购意愿在价格下跌时增强，但整体观望情绪浓厚。 - **库存与仓单**：碳酸锂库存降至100093实物吨，较前一周减少；仓单数据未更新，但库存下降显示去库趋势。 第三部分：价格走势判断 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局。原因在于供给端受锂矿成本支撑但惜售限制供应，需求端虽有新能源车增长支撑但下游采购谨慎，库存持续下降缓解过剩压力。整体市场情绪偏空，但低价位可能吸引逢低买入。 最后，用一段话总结。