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报告摘要

文档总结：能源行业分析报告（2018年7月6日）

核心内容

本报告由分析师Vincent Yu于2018年7月6日发布，对能源行业（尤其是油服和油气设备制造）的未来发展趋势进行了分析，并对三家港股公司——SPT Energy（1251:HK）、Anton Oilfield Service Group（3337:HK）、**Hilong Holdings（1623:HK）进行了具体评估，整体维持对行业的Overweight（超配）**评级。

主要观点

1. 行业整体表现

尽管油价波动加剧、宏观局势不明朗，但油服行业景气度稳步提升，订单量持续增长。
行业供需关系紧张，预计油价将维持高位，对行业有利。
分析师重申对石油与天然气行业的看好，认为行业具备长期增长潜力。

2. SPT Energy（1251:HK）

订单增长显著：截至2018年7月初，公司在手订单达18亿元人民币，其中完井订单增加2亿元，钻井订单增加1亿元。
储气库业务前景广阔：管理层认为国内储气需求因政策驱动而扩大，预计未来储气库完井订单将增加。
预计2019年新订单达15亿元，公司管理层预计可获得2-3亿元订单。
收入与利润增长：基于保守假设，2019年收入和净利润预测分别提升10.2%和24.2%。
投资评级：BUY（买入），目标价为1.64港元，较前一价格上涨100%。

3. Anton Oilfield Service Group（3337:HK）

在手订单强劲：截至2018年4月底，公司在手订单达42亿元人民币，其中伊拉克市场占比74%。
Majnoon油田项目：该项目预计带来2亿美元收入，是中国民营油服公司首次中标伊拉克大油田总包项目，对公司声誉和未来订单有积极影响。
高利润率项目：伊拉克项目毛利率超过40%，净利率接近30%，为公司主要增长驱动。
投资评级：BUY（买入），目标价为1.55港元，较前一价格上涨53.5%。

4. Hilong Holdings（1623:HK）

产品结构优化：公司预计非API钻杆比例将上升，从而提升毛利率。
毛利率预测：基于保守估计，2018年毛利率达33%，2019年达34%，2020年达35%。
盈利增长预期：预计2018年归母净利同比增长45%，2019年同比增长39%。
投资评级：O-PF（增持），目标价为1.36港元，较前一价格上涨19.2%。

关键信息

分析师声明：分析师Vincent Yu未持有目标公司股份或衍生品，且其关联公司可能持有目标公司股份，但未超过1%。
披露信息：公司履行了必要的信息披露义务，投资者可查阅相关披露材料。
投资评级定义：
- BUY（买入）：预期股价在12个月内上涨超过20%。
- Outperform（跑赢大盘）：预期行业表现优于市场，但未明确个股涨幅。
行业评级：
- Overweight（超配）：行业表现优于市场。
- Equal weight（中性）：行业表现与市场持平。
- Underweight（低配）：行业表现弱于市场。

总结

本报告强调了能源行业在油价高位和政策驱动下的持续增长潜力，并对三家港股公司进行了积极展望。SPT Energy、Anton Oilfield Service Group和Hilong Holdings分别在储气库业务、伊拉克市场项目和产品结构优化方面展现出强劲的增长动力，分析师对它们均给予了**BUY（买入）或O-PF（增持）**的评级。整体来看，能源行业仍被看好，具备投资价值。

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