20260915-华泰期货-化工日报_中东局势仍紧_EG主港去库幅度收窄_9页_2mb

中东局势仍紧，EG主港去库幅度收窄总结

核心内容概览

近期中东局势持续紧张，对全球能源市场及化工品价格产生一定影响。乙二醇（EG）市场整体呈现供需偏紧的格局，价格与基差均有所上涨，库存处于历史低位，市场支撑力度增强。同时，国际物流受阻、海外EG装置开工率低等因素进一步加剧了EG供应紧张局面。

主要观点

1. 价格走势

   • EG主力合约昨日收盘价为5842元/吨，环比上涨0.97%。
   • EG华东现货价格为6920元/吨，环比上涨1.69%。
   • 基差高企，EG华东现货基差为995元/吨，环比上涨15元/吨。

2. 生产利润

   • 乙烯法EG生产毛利为3美元/吨，环比下降30美元/吨。
   • 煤基合成气法EG生产毛利为2501元/吨，环比下降226元/吨。
   • 乙烯法利润较低，煤基法利润虽高但受成本波动影响。

3. 供需逻辑

   • 国内EG负荷在8月下旬快速回升，但聚酯行业减产增多，需求端承压。
   • 海外EG装置开工率维持低位，物流受阻导致进口量持续低迷，预计8-9月进口量低于20万吨。
   • 9月EG库存去库幅度预计收窄至10万吨以内，远期库存变化仍需关注海峡通行情况及新装置投产进度。

4. 库存情况

   • EG华东主港库存降至历史低水平，流通库存稀少。
   • 主港本周计划到港量为4.1万吨，副港1.6万吨，去库速度放缓。
   • 需持续关注库存变化及实际出库情况。

关键信息

价格与基差

• EG主力合约价格：5842元/吨（+0.97%）
• EG华东现货价格：6920元/吨（+1.69%）
• EG华东现货基差：995元/吨（+15元/吨）

生产利润

• 乙烯法毛利：3美元/吨（环比-30美元/吨）
• 煤基合成气法毛利：2501元/吨（环比-226元/吨）

国际价差

• 美国FOB与我国CFR价差持续扩大，反映国际市场供应紧张。

下游产销

• 长丝产销：下降趋势，需关注后续减产情况。
• 短纤产销：集中减产，对EG需求形成压制。
• 聚酯负荷：明显下降，成为EG需求限制因素。

库存数据

• EG华东主港库存：11.8万吨（环比-0.2万吨）
• 预计9月去库幅度：10万吨以内
• 副港库存：1.2万吨（上周），本周计划到港1.6万吨

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保，地缘政治风险仍存，地缘溢价可能回升。
• 跨期策略：暂无明确建议。
• 跨品种策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 原油价格波动
2. 煤价大幅波动
3. 宏观政策超预期
4. EG装置变动超预期

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅为当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。未经授权，禁止任何形式的复制、引用或分发。