20251226-华泰期货-黑色建材日报_产销小幅回落_价格保持震荡_13页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期钢材、铁矿石、双焦及动力煤市场的运行情况，从期现货价格、供需关系、市场逻辑及策略建议等多个维度进行了综合评估，并对相关风险因素进行了提示。

主要观点与关键信息

钢材市场

• 期现货表现：钢材期货维持震荡运行，现货方面，五大材产量小幅下降，需求环比回落，库存延续去化。螺纹产量增长，消费减少，库存下降；热卷产销回升，库存加速去化。
• 供需与逻辑：
  • 建材供需基本面持续改善，但淡季消费仍有季节性回落预期。
  • 板材需求维持韧性，但高库存压制价格表现，卷螺差持续走弱。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

铁矿石市场

• 期现货表现：铁矿石期货价格震荡运行，现货市场贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交134.1万吨，环比上涨4.11%；远期现货成交为0，环比下跌100%。
• 供需与逻辑：
  • 供应方面，临近年底部分矿山发运冲量，铁矿石供给保持增长。
  • 需求方面，钢厂利润有所恢复，铁水产量止跌企稳。
  • 铁矿石供需矛盾持续积累，矿价维持相对高位，后期若港口货源流动性恢复，矿价可能面临下行压力。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

双焦市场

• 期现货表现：双焦期货主力合约震荡运行。焦炭市场现货价格持稳，下游采购意愿不足；焦煤主产区价格涨跌互现，整体市场偏观望，进口蒙煤成交价格在960-1000元/吨左右。
• 供需与逻辑：
  • 焦炭降价后利润收缩，产销大体持平，库存小幅增长，整体压力相对有限。
  • 焦煤供给偏弱，煤矿减产增加，进口煤保持高位，供给存在压力。下游尚未开启补库，焦煤库存环比回升。
• 策略建议：焦炭和焦煤均建议震荡策略，无跨品种、跨期、期现及期权策略。

动力煤市场

• 期现货表现：主产区煤价震荡运行，部分煤矿年度任务完成后停产减产，供应收缩；港口动力煤价格持续下探至低位区间；进口煤市场维稳运行，中高卡煤种需求一般，价格偏弱，低卡煤报价小幅上移。
• 供需与逻辑：
  • 临近年底供应有所收缩，需求大体持稳，煤价震荡运行。
  • 中长期看，供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。
• 策略建议：无明确策略建议，市场整体偏弱。

风险提示

• 钢材市场：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、成本支撑。
• 铁矿石市场：宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。
• 双焦市场：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。
• 动力煤市场：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故。

图表说明

文档附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹、热卷现货价格走势
• 螺纹、热卷期货主力合约收盘价走势
• 螺纹、热卷主力合约基差走势
• 青岛港PB粉、超特现货价格走势
• 铁矿石期货及基差走势
• 港口现货成交7日移动平均
• 废钢到货量
• 焦炭、焦煤现货及期货价格走势
• 焦炭、焦煤基差走势
• 蒙5#、山西中硫焦煤基差走势
• 纯碱、浮法玻璃现货及期货走势
• 硅锰、硅铁市场价及期货走势

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

联系信息

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