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欧线航数脉搏2026W06 总结

核心内容概述

本报告由东证衍生品研究院黑色与航运部发布，分析了2026年第6周（W5）欧线航运市场的主要指标和趋势，包括装载率、运力变化、船期延误、港口运营状况及价格走势等。

主要观点

1. 装载率情况

• 中国离港装载率：W5录得91.4%，环比下跌0.6%，整体处于高位但有所回落。
• 亚洲离港装载率：W4录得96.4%，环比下降2.1%；W5亚洲离港装载率略有回升，装载率差收敛至4.5%。
• 分联盟表现：
  • OA：中国离港装载率93.7%，环比上涨1.0%。
  • PA和MSC：中国离港装载率94.4%，环比上涨1.2%；亚洲离港装载率96.8%，持续回落。
  • Gemini：中国离港装载率85.2%，环比下降4.4%；亚洲离港装载率97.8%，中转需求减弱。

2. 周度运力变化

• 2月平均周度运力：26.9万TEU，略低于去年同期的27.5万TEU。
• W6-W7：运力达30.7万TEU，供应压力有所缓和。
• W8-W9：运力降至23.2万TEU，供应压力回升。
• 3月平均周度运力：30.1万TEU，显著高于去年同期的25.8万TEU，其中3月中下旬运力显著回升，W12-W13周均运力达33.5万TEU。

3. 船期延误

• W5：共有6趟船期晚开至W5，其中MSC和PA合计4艘次，OA 2艘次，Gemini无延误。
• 上海港：W5晚开5趟船期至W6，整体港口运营处于正常水平。

4. 港口运营状况

• 中国港口：洋山平均周转时长约1.8天，宁波港约2.6天，盐田港约1.2天。出口旺季影响下，港口持续承压，但总体可控，随着春节临近，货量下行，港口压力有望缓解。
• 东南亚港口：压力较前期显著缓解，新加坡港船舶平均在港时间1.2天，巴生港1.4天。
• 欧洲港口：受寒潮影响，港口营运状态不佳，安特卫普港约1.7天，鹿特丹2.4天，汉堡港3.8天，不来梅港1.4天。

关键信息

5. 价格趋势

• SCFIS（欧线）指数：W5收于1859.31点，环比下跌4.9%。
• SCFI价格趋势：反映欧线集装箱运价的波动，显示市场对运力和需求变化的敏感性。
• 4-6价差、4-8价差、6-8价差、2-4价差、8-10价差：这些价差反映了不同时间段运价的差异，显示出市场对运力和需求的预期变化。
• EC远期曲线：显示市场对未来运力和价格走势的预期，有助于判断市场情绪和投资方向。

6. 运力结构

• 中国实际离港运力结构：显示不同船公司和联盟的运力分布。
• 上海当期晚开运力结构：反映当前运力安排和延误情况。
• 联盟共舱计划运力规模：Gemini和OA的运力构成，PA和MSC的运力规模也有所变化。

总结

2026W06欧线航运市场整体呈现运力波动和装载率调整的态势。中国和亚洲离港装载率均有所下降，但亚洲离港装载率下降幅度更大。运力方面，2月运力略低于去年同期，但3月运力显著回升，显示出市场对运力的需求增加。港口运营状况方面，中国港口承压，但东南亚和欧洲港口压力有所缓解，尤其是欧洲受寒潮影响较大。价格趋势方面，SCFIS指数下跌，表明市场对运力和需求的担忧，但不同价差的变化显示市场对未来运力的预期存在分歧。

整体来看，欧线航运市场在春节前后经历了运力和货量的波动，未来需关注需求变化和天气对港口运营的影响。