> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 欧线航数脉搏2026W36 总结 ## 核心内容概览 本报告由东证衍生品研究院黑色与航运部发布，聚焦欧线航运市场周度装载率、运力变化、船期延误、港口运营及价格趋势等关键指标，为市场参与者提供航运市场动态分析与投资参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **装载率分析** - **W35亚洲离港装载率**：91.7%，环比上涨0.3个百分点（上期：91.3%）。 - **W34亚洲离港装载率**：96.5%，环比下跌1.2个百分点（上期：97.8%）。 - **中国离港与亚洲离港装载率差**：W34为5.2%，环比扩大0.4个百分点。 - **分联盟装载率**： - **OA中国离港**：90.5%，环比下跌2.3个百分点（上期：92.7%）。 - **Gemini中国离港**：88.4%，环比基本持平（上期：88.4%）。 - **PA+MSC中国离港**：94.4%，环比上涨2.1个百分点（上期：92.4%）。 - **亚洲离港**：W34为96.2%，环比基本持平；W35为97.1%，环比改善。 ### 2. **周度运力变化** - **9月月均周度运力**：32.6万TEU，TBN余0，取消航次1班，供应压力仍偏高。 - **9月下半月**：周均运力为31.1万TEU，环比上半月减少8.5%。 - **10月月均周度运力**：31.5万TEU，TBN余5，取消航次10班，运力季节性下调，但同比增量明显。 - **10月上半月**：周均运力为31.6万TEU，环比9月下半月持平。 - **W40-W42运力**：分别为31.6、32.0、31.1万TEU。 ### 3. **国庆空班计划** - **截至W35**：MSK宣布1艘空班，MSC宣布3艘空班，其余船司尚未发布。 - **W39-W42空班**：8艘次，TBN 2艘次。 - **2025年同期**：空班17艘次，2024年同期15艘次。 ### 4. **船期延误情况** - **W35船期晚开**：共13趟，其中Gemini 4艘次、OA 3艘次，MSC和PA 6艘次。 - **上海港**：W35晚开6趟，跳港4艘次，仅OA未晚点。 ### 5. **港口运营状况** - **中国港口**： - 洋山：平均周转时长约4.4天。 - 宁波港：约3.4天。 - 盐田港：约3.5天。 - 受台风“沙德尔”影响，华东港口运营承压，拥堵未明显缓解。 - **东南亚港口**： - 新加坡：平均在港时间1.4天。 - 巴生港：2.1天。 - 港口压力较前期有所缓和，运营正常。 - **欧洲港口**： - 安特卫普：约1.7天。 - 鹿特丹：2.2天。 - 汉堡：2.9天。 - 不来梅：1.4天。 - 欧洲港口受旺季货物集中、夏季劳工短缺及内河水位低位影响，持续承压，拥堵或影响船舶回程。 ### 6. **价格趋势与价差分析** - **SCFIS（欧线）指数**：W35收于3047.6点，环比下跌5.9%。 - **SCFIS与SCFI季节性关系**：SCFI（欧线）季节性系数按SCFIS对应日期计算。 - **价差分析**： - **8-9价差**：上涨。 - **9-10价差**：上涨。 - **10-11价差**：下跌。 - **11-12价差**：下跌。 - **12-01价差**：大幅下跌（-221%）。 - **历史价差**：各年份价差波动较大，如2022年12-01价差为-221%，2024年12-01价差为-14%。 ### 7. **运力结构与在港时长** - **中国离港运力**：W35上海港实际离港运力为8.4万TEU，其中55%为前期延误船期。 - **亚洲主要区域**： - 港口在港运力规模及大型船周均在港时长数据表明，运力分布不均，部分港口仍面临拥堵。 - **欧洲主要区域**： - 大型船周均在港时长持续偏高，反映港口运营压力。 --- ## 结论与市场关注点 - 欧线航运市场在9月呈现高运力、低装载率趋势，10月运力季节性下调，但同比增量显著。 - 中国港口拥堵问题持续，影响船期与货物周转效率，需关注后续改善情况。 - 东南亚港口压力有所缓解，欧洲港口则因旺季与自然因素仍面临挑战。 - 价格趋势显示，8-9月价差上涨，但10-11月价差下跌，需关注市场供需变化及船司策略调整。 - 国庆空班计划可能对运力与价格产生影响，建议持续跟踪船司公告。 --- ## 数据来源 - 船视宝、Clarksons、GEEK、iFind、船司官网 - 东证衍生品研究院 --- ## 免责声明 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。客户应自行判断是否符合其投资需求，并在必要时咨询专业意见。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。