20141201-招商证券-基础化工_周报-油价大跌_拖累化工品价格_22页_1mb

报告摘要

基础化工周报总结（2014年11月24日-11月30日）

核心内容

本周基础化工行业整体景气度延续下行趋势，主要受油价大跌影响，部分化工产品价格下滑。同时，由于消费淡季，MDI、钛白粉等产品价格也有所回落。行业面临去产能化压力，复苏仍需等待，因此维持“中性”评级。

主要观点

油价下跌对化工品影响显著：WTI原油价格周度下跌6.5%，导致下游产品如丁二烯、顺丁橡胶、丙烯酸等价格下滑。
涤纶价格上涨：受PTA工厂检修影响，上游供应减少，推动涤纶长丝和短纤价格上涨2.4%和2.8%，但预计后市价格难以维持。
MDI价格回落：纯MDI和聚合MDI均价分别下跌1.3%和2.2%，但因行业竞争良性，价格跌幅较小。
钛白粉价格小幅调整：金红石型钛白粉报价下跌200元/吨，至12600元/吨，价格回落符合消费淡季预期。
部分产品价格波动较大：如液氯价格下跌29.4%，丙烯价格下跌8.1%，显示出市场供需变化对价格的显著影响。

关键信息

重点化工产品价格及价差走势

产品	最新价格	最新价差	本周均价	本周涨跌幅	本月均价	本月涨跌幅	近三月均价	近三月涨跌幅	本年均价	上年均价
醋酸	3350	1957	1954	2.3%	1923	5.6%	1987	-22.4%	1988	1363
醋酸乙烯	6300	632	797	-36.6%	1467	-34.3%	1806	56.4%	1437	1081
PVA	13400	2914	2903	-2.0%	2978	-1.3%	2777	83.4%	2254	2593
二甲醚	3700	62	55	-29.3%	158	42.6%	94	61.2%	-2	45
煤头甲醇	2580	414	418	1.1%	355	-14.7%	418	-3.1%	510	390
炭黑	5900	2670	2670	0.0%	2780	27.0%	2342	22.5%	1995	2120
电石法PVC	6065	1637	1627	0.5%	1603	0.7%	1578	29.1%	1325	1442
乙烯法PVC	6625	2061	1910	19.5%	1739	36.1%	1371	5.2%	1394	1787
隔膜烧碱	2017	797	797	0.0%	795	4.4%	760	5.0%	784	785
氨碱法纯碱	1415	1048	1048	0.0%	1063	0.0%	1041	3.9%	977	758
煤头尿素	1480	466	469	-2.7%	490	-12.6%	543	6.3%	464	607
气头尿素	-	369	372	-3.0%	388	-14.2%	432	8.3%	416	710
硝酸铵	1650	187	187	-8.3%	182	46.2%	131	86.4%	148	1
DAP	3100	1159	1162	-1.8%	1172	8.7%	1079	26.0%	940	987
MAP	2050	429	431	-2.8%	437	-6.6%	489	113.5%	330	345
磷酸（湿法）	5800	2229	2229	0.0%	2229	0.0%	2219	3.5%	2249	2156
磷酸（热法）	5800	1820	1820	0.0%	1820	-1.3%	1851	8.7%	1602	1346
三聚磷酸钠（湿法）	5800	2510	2510	0.0%	2497	1.2%	2468	0.0%	2611	2773
三聚磷酸钠（热法）	5800	337	337	0.0%	325	9.5%	304	-15.9%	425	594
黄磷	14000	838	838	0.0%	838	11.8%	728	-40.6%	1475	1188
草甘膦	24100	13500	13500	-0.2%	14337	-13.1%	15923	-3.3%	18692	24825
百草枯	23000	12734	12704	0.7%	12526	-11.7%	13963	-2.6%	14938	10885
氨纶	46700	20978	21046	-0.2%	21135	-0.4%	21148	-0.8%	21106	18079
涤纶短纤	8350	1319	1285	18.0%	1340	-1.9%	1314	28.1%	1236	1076
涤纶FDY	8850	1729	1702	13.5%	1755	-4.1%	1851	-10.2%	1768	1890
锦纶FDY	21750	5817	5817	0.8%	5806	3.4%	5599	20.8%	5233	5432
粘胶短纤	11900	4514	4514	0.0%	4521	-0.0%	4523	4.5%	4287	5316
PTA	5710	743	682	-13.5%	585	14.2%	570	-11.7%	485	615
聚合MDI	15300	7418	7483	-2.0%	7577	4.7%	7032	57.3%	5876	6983
纯MDI	18800	10918	10854	-0.6%	10760	5.5%	10296	7.3%	9684	9993
TDI	15000	6480	6293	6.8%	6012	-2.2%	6481	-14.4%	7840	10003
DMF	5150	2124	2069	2.3%	2058	6.8%	1971	-5.0%	1977	2110
BDO	10400	4343	4393	-3.3%	4639	-5.8%	4527	73.7%	4834	7146
己二酸	9900	-381	-340	--	44	--	-217	--	-483	-875
环氧丙烷	12400	6949	6687	8.1%	6284	-11.0%	6750	33.4%	5816	4959
PTMEG	21400	6944	6950	1.3%	6798	2.5%	7133	-32.4%	8000	6835
有机硅	17000	11161	11163	-0.1%	11203	-0.3%	11227	5.0%	10651	11484
双酚A	13400	3442	3283	12.1%	2900	0.5%	2914	48.4%	1893	1609

其他化工产品价格走势

石化行业：WTI原油价格下跌6.5%，石脑油、纯苯、苯乙烯等价格也出现不同程度的下跌。
橡胶行业：天然橡胶价格微涨0.4%，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格分别下跌1.0%和8.1%。
塑料行业：LLDPE、PP价格分别下跌1.6%和1.3%。
煤化工行业：乙二醇、甲醇、二甲醚价格略有波动，但整体趋势偏弱。
氯碱行业：隔膜烧碱价格稳定，PVC价格微幅波动。
磷化工行业：磷矿石、黄磷、磷酸价格稳定，三聚磷酸钠价格略有调整。
化肥行业：尿素、硫磺、硝酸等产品价格出现下跌，但部分产品价格保持稳定。
农药行业：草甘膦、百草枯价格下跌，但跌幅相对较小。
氟化工行业：多氟多氟化铝、冰晶石价格稳定，但部分产品如二氯甲烷价格略有波动。

关键公司财务指标

公司	股价	12年EPS	13年EPS	14年EPS	13年PE	14年PE	PB	评级
诺普信	9.98	0.36	0.33	0.27	39.0	37.0	4.5	强烈推荐-A
金正大	28.85	0.78	0.95	1.13	34.0	25.5	3.3	强烈推荐-A
康得新	33.03	0.73	0.71	1.05	47.7	31.5	7.0	强烈推荐-A
新宙邦	42.93	0.76	0.73	0.83	58.6	51.7	5.6	强烈推荐-A
沧州明珠	15.58	0.37	0.44	0.52	35.5	30.0	4.3	强烈推荐-A