20170626-东北证券-煤炭开采_山西减产保价_焦煤或迎来转机_15页_1mb

煤炭行业分析报告总结（2017年6月26日）

核心内容

焦煤市场

• 山西减产保价：山西焦煤集团计划6-9月汛期减产800万吨以稳定价格，多数焦煤企业有望跟进，整体市场受减产预期有望企稳。
• 价格表现：主焦煤、肥煤、1/2焦煤价格分别收1260元/吨、1320元/吨、1300元/吨，周环比持平；吕梁准一级焦价格上涨2.07%，临汾二级冶金焦价格上涨2.14%。
• 焦炭市场：焦化厂开工率全面下降，焦炭价格周涨幅在0-50元/吨不等，但焦钢博弈持续，钢厂维持正常生产。
• 进口焦煤：澳大利亚进口主焦煤价格下跌3.73%至50美元/吨。

动力煤市场

• 价格强势：环渤海动力煤价格指数574元/吨，秦皇岛港5500K动力煤价格575元/吨，周环比均上涨10元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价84.10美元/吨，周涨0.53%。
• 供应紧张：内蒙古煤管票管控影响持续，导致煤炭供应偏紧，周边山西、陕西动煤市场回暖。
• 库存累积：曹妃甸港和秦皇岛港库存分别增至328.7万吨和540.0万吨，六大发电集团库存达1270.73万吨，库存可用天数为20.18天。

主要观点

供需格局

• 供给端：5月原煤产量2.98亿吨，环比增长1.10%；焦炭产量3720万吨，环比下降2.93%。
• 需求端：全国高炉开工率77.76%，环比微涨0.41%；焦化厂开工率全面下降，电企耗煤速度下降，预计南方进入梅雨季节后火电需求将被水电替代。

运输情况

• 铁路与港口：5月全国煤炭铁路总运量9250万吨，环比增长13.63%；本周港口吞吐量64.3万吨，铁路调入量57.3万吨，均环比上升。
• 运价变化：国内海运价小幅上涨，秦皇岛、天津、京唐-江内港1万吨运价上涨3.5元/吨；进口海运价下跌，澳大利亚纽卡斯尔-青岛海运费下降1美元/吨。

关键信息

行业动态

• 大秦线施工：天然气管道下穿施工项目将于6月25日-7月8日和7月16日-29日进行，预计影响煤炭发运量。
• 产能置换：河北省932万吨煤炭产能置换指标完成交易，平均价格181.01万元/万吨。
• 去产能进展：辽宁省计划6月底前169家煤炭企业退出，关闭煤矿185处，化解产能1019万吨。
• 能源转型：黑龙江推动以电代煤，计划2020年电能替代电量不低于20亿千瓦时，清洁能源并网装机占比达35.7%。
• 环保政策：山西、西安等地实施环保整治，限制煤炭使用，推动清洁取暖。

公司动态

• 陕西黑猫：2017年上半年净利润预计增长115%-141%，表现亮眼。
• 冀中能源：获证监会核准发行20亿元公司债。
• 中国神华：股票继续停牌至2017年7月4日。
• ST云维：收到交易所问询函，需补充重大资产重组信息。
• 露天煤业：重大资产重组继续停牌，中介机构正在开展相关工作。
• 平煤股份：债券信用评级由负面转为稳定，主体信用等级为AAA。

投资策略

• 推荐标的：关注龙头企业及国改标的，主推潞安环能、中国神华、西山煤电、陕西煤业。
• 行业展望：长期来看，供给侧改革将提高行业集中度，利润向龙头企业转移，国企改革和债转股主题将持续受益。

股市回顾

• 板块表现：煤炭板块本周涨幅0.29%，排名居中；陕西黑猫领涨，涨幅5.05%；山西焦化、金瑞矿业、百花村领跌，跌幅分别为-7.48%、-5.14%、-4.18%。
• 期货价格：焦煤、焦炭主力合约本周大涨，动力煤小幅上涨。

行业&公司要闻

• 政策影响：国家发改委推动煤炭消费总量控制，2020年控制在42亿吨左右，同时调整电价结构，提高燃煤电厂标杆电价。
• 行业整合：陕西榆林推动现代煤化工产业升级，构建能源-化工-材料一体化格局。
• 非法煤矿关停：甘肃某煤矿因非法生产被关停，涉及安全生产和法律问题。

重点公司数据（2017年6月23日）

总结

该报告分析了2017年6月煤炭行业的市场动态、供需格局、库存情况、价格走势及运输情况，指出山西减产保价可能为焦煤市场带来转机，动力煤价格维持强势。同时，报告提到政策对行业的影响，包括去产能、环保整治和能源转型等，强调了龙头企业和国改标的的投资价值，并列出重点公司数据。整体来看，行业在供给侧改革背景下呈现结构性机会，建议关注具备行业龙头地位及改革潜力的公司。