2024-12-09-北大经济研究所-蔡含篇_稳增长效应释放_PPI降幅继续收窄_9页_3mb

文档总结：稳增长效应释放，PPI降幅继续收窄

核心内容概述

本报告由北京大学国民经济研究中心发布，分析了2024年11月中国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）的变化趋势。报告指出，CPI同比小幅增长，食品价格持续下行，非食品价格触底反弹；PPI降幅明显收窄，显示工业品价格由降转升，稳增长政策效果逐步显现。整体来看，经济温和复苏迹象初现，但需求不足问题仍需关注。

主要观点

• CPI温和增长，食品价格持续下行
  2024年11月，CPI同比上涨0.2%，环比下降0.6%。食品价格受气温偏高、果蔬供给增加及运输成本下降影响，同比增速显著下降，环比也出现下跌。非食品价格则在政策推动和消费复苏下出现触底反弹，其中交通通信、教育娱乐等类别价格涨幅明显。

• PPI降幅收窄，工业品价格由降转升
  11月PPI同比下跌2.5%，降幅较10月收窄0.4个百分点。稳增长政策效应释放，加上低基数效应和房地产市场触底，推动工业品价格出现回升迹象。生产资料价格降幅收窄，生活资料价格则止跌反弹，尤其是耐用消费品价格涨幅显著。

• 未来价格表现或有改善
  报告预计2024年CPI同比增速中枢将有所上升，约为0.3%，主要得益于政策促进消费和低基数效应。PPI同比增速预计也将有所回升，约为-2.1%，主要受国际油价企稳、部分工业品需求回升及高基数效应消退等因素影响。

关键信息

CPI数据

• 11月CPI同比：0.2%（较前月上涨0.1个百分点）
• 11月CPI环比：-0.6%（较前月下降0.3个百分点）
• 食品价格同比：1.0%（较前月下降1.9个百分点）
• 非食品价格同比：0.0%（较前月上涨0.3个百分点）
• 核心CPI同比：0.3%（较前月上涨0.1个百分点）

PPI数据

• 11月PPI同比：-2.5%（较前月收窄0.4个百分点）
• 11月PPI环比：0.1%（较前月上涨0.2个百分点）
• 生产资料价格同比：-2.9%（较前月上涨0.4个百分点）
• 生活资料价格同比：-1.4%（较前月收窄0.2个百分点）

分项价格变动

• 食品八大类：同比分化（3涨、5跌、0持平），鲜菜涨幅最大（10.0%）；环比普跌（1涨、6跌、1持平），鲜菜跌幅最大（-13.2%）。
• 非食品七大类：同比普涨（4涨、3跌、0持平），其他用品及服务涨幅最大（5.2%）；环比分化（1正、4负、2持平），衣着价格涨幅最大（0.6%）。
• PPI分项：生产资料项中，采掘、原材料、加工价格同比分别上涨0.2、1.1、0.2个百分点；生活资料项中，耐用消费品价格同比涨幅最显著。

未来展望

• CPI展望：预计2024年CPI同比增速中枢将上升至0.3%，食品项中猪肉价格或触底回升，鲜菜鲜果价格受季节性影响波动；非食品项中服务价格随经济提振保持平稳增长，工业消费品则随上游价格回落继续回落。
• PPI展望：预计2024年PPI同比增速中枢将上升至-2.1%。油价预计稳中趋降，有色金属价格震荡向上，黑色金属价格受需求收缩影响涨幅有限，化学原料价格随原油走势趋降，煤炭价格存在阶段性上行压力。

研究团队与联系方式

• 课题组成员：蔡含篇、陈丽娜
• 联系人：蔡含篇
• 联系方式：
  • 电话：010-62767607
  • 邮箱：gmjjyj@pku.edu.cn

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院。
• 研究领域涵盖中国经济波动与增长、宏观调控、经济学理论与实践、供给侧改革、新常态研究等。
• 研究成果对中国经济政策产生重要影响，包括推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、预测中国经济增速目标等。
• 出版物包括《原富》电子杂志、《中国经济增长报告》及系列宏观经济分析与预测报告。

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