20240130-东吴证券-苏美达-600710.SH-2023年业绩快报点评_归母净利润符合预期_产业链板块表现较好_3页_447kb

苏美达（600710）2023年业绩快报总结

事件概述

公司发布2023年业绩快报，营业收入为122,963百万元，同比调整后下降12.88%；归母净利润为1,029百万元，同比调整后增长12.82%；扣非归母净利润为785百万元，同比调整后增长3.0%。该结果符合先前预期。

公司表现

• 季度数据： 2023年第四季度，公司实现营业收入269百万元，同比上涨28%；归母净利润134百万元，同比上涨34%；扣非归母净利润82百万元，同比上涨4%。
• 业务板块： 公司两大业务板块中，产业链板块表现优异，推动了整体利润增长；供应链板块面对市场需求下行，通过优化结构实现稳定。具体业务如柴油发电机组和造船业务高景气，其中柴油发电机组H1毛利增长68.15%（受益于“东数西算”战略），造船订单达57艘（截至2023H1），支撑长期增长。

盈利预测与投资建议

维持“增持”评级，基于2023–2025年归母净利润预测从102/117/130亿元上调至103/117/130亿元（增长率12%/13%/11%）。公司被视为低估值、高分红（2020–2022年分红率>40%）、央企改革标杆，具有成长潜力。

风险提示

主要风险包括大宗品价格波动、宏观经济周期、汇率变化及造船业务交付周期的影响。