20201109-国开证券-医药生物行业周报_冠脉支架集采落地_优选景气度高的细分赛道_8页_337kb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告由分析师王雯撰写，分析了2020年11月医药生物行业的市场表现、投资策略、行业新闻、公司公告及个股估值情况，并提供了相关风险提示和投资评级标准。

主要观点

• 市场表现：上周医药生物行业整体下跌1.36%，跑输沪深300指数约5.41个百分点，排名申万28个一级行业倒数第一。医疗器械和生物制品板块跌幅较大，分别为4.14%和4.67%。
• 估值情况：医药生物板块整体TTM估值约为61.54倍，回落至今年5月水平。医疗服务行业估值最高，生物制品和化药板块分别为79倍和63倍，医疗器械估值回落至43倍左右。
• 投资策略：建议逢低布局高景气度赛道的细分领域龙头，如医疗设备、创新药及相关产业链、疫苗、医疗服务等。重点关注恒瑞医药、迈瑞医疗、华兰生物、药明康德等个股。
• 政策影响：国家首次冠脉支架集采落地，支架价格大幅下降，带来高值耗材集采的示范效应，未来可能推广至骨科、眼科等领域。同时，创新药国家医保谈判即将落地，但市场预期已较充分。

关键信息

市场表现和投资策略

• 上周医药生物行业整体下跌1.36%，跑输沪深300指数。
• 医疗器械和生物制品板块跌幅较大，分别为4.14%和4.67%。
• 化学制药、医药商业和中药板块涨幅居前，分别为1%、0.37%和0.15%。
• 医疗服务行业微幅下跌0.02%。
• 部分医疗器械公司因冠脉支架集采影响调整较大，美年健康因三季报及阿里减持跌幅居前。

重要行业新闻

1. “互联网+”医疗服务医保政策：国家医疗保障局推进“互联网+”医疗服务医保协议管理、支付政策及经办管理服务，明确结算对象、总额预算、信息化管理及绩效考核等。
2. 冠脉支架集采结果公布：6家国内、2家外资企业拟中标10个品种，支架价格从1.3万元降至700元左右，预计节约109亿元。
3. 区域点数法总额预算试点：医保局确定区域点数法总额预算和按病种分值付费试点城市名单，要求各省医保局加强指导和落实任务。
4. 韩国流感疫苗死亡事件：韩国接种流感疫苗后死亡数升至88人，但未考虑叫停。

重要公司公告

• 达安基因：参股公司安杰思医学科技在科创板上市申请获上交所审核通过。
• 万孚生物：新冠抗原检测试剂盒获国家药监局应急审批通过。
• 天宇股份：实施2020年限制性股票激励计划，设定2020-2023年业绩增长目标。
• 山河药辅：实施2020年限制性股票激励计划，设定2020-2022年业绩增长目标。
• 沃森生物：实施2020年股票期权激励计划，设定2020-2022年净利润增长目标。

相关个股估值情况

注：迈瑞医疗盈利预测来自分析师预测，其余来自Wind一致预期。

风险提示

• 疫情影响超预期；
• 行业监管政策进一步收紧；
• 药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；
• 中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；
• 上市公司业绩增长低于预期；
• 国内外经济形势持续恶化；
• 市场整体系统性风险。

分析师简介

• 王雯，CFA、CPA，天津大学学士，对外经济贸易大学硕士。
• 曾任渤海证券医药行业分析师，拥有8年行业研究经验。
• 承诺报告内容独立、客观、公正，不受到任何第三方影响。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来六个月内涨幅20%以上；
• 推荐：未来六个月内涨幅介于10%~20%之间；
• 中性：未来六个月内涨幅介于-10%~10%之间；
• 回避：未来六个月内跌幅10%以上。

长期股票投资评级

• A：未来三年涨幅在20%以上；
• B：未来三年涨跌幅在20%以内；
• C：未来三年跌幅在20%以上。

免责声明

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