20220527-中原证券-晨会聚焦_14页_1mb
报告摘要
晨会聚焦总结
核心内容概述
本次晨会聚焦内容主要围绕5月27日发布的国内市场及国际市场表现、政策动态、行业分析、市场策略、重点数据更新及投资评级等方面展开。整体来看，市场在政策支持下呈现震荡上扬趋势，部分行业如光伏、军工、消费等表现较好，而部分行业如工程机械、啤酒、化工品等面临一定压力。同时，国内经济复苏动能增强，政策端持续发力，房地产放松力度加大，市场情绪逐步回暖。
国内市场表现
指数情况
- 上证指数：昨日收盘价3,123.11，涨跌幅0.50%
- 深证成指：昨日收盘价11,206.82，涨跌幅0.57%
- 创业板指：昨日收盘价2,321.13，涨跌幅-0.19%
- 沪深300：昨日收盘价3,993.04，涨跌幅0.25%
- 上证50：昨日收盘价2,744.90，涨跌幅0.05%
- 科创50：昨日收盘价1,004.26，涨跌幅-0.23%
- 创业板50：昨日收盘价2,301.39，涨跌幅-0.56%
- 中证100：昨日收盘价3,911.59，涨跌幅0.12%
- 中证500：昨日收盘价5,911.56，涨跌幅1.15%
- 中证1000：昨日收盘价6,227.10，涨跌幅0.63%
- 国证2000：昨日收盘价7,440.78，涨跌幅0.59%
整体来看，市场呈现震荡上扬态势，部分行业如中证500、中证1000等涨幅较好，而科创50、创业板50等出现小幅下跌。
国际市场表现
指数情况
- 道琼斯：收盘32,120.28，涨跌幅0.60%
- 标普500：收盘3,978.73，涨跌幅0.95%
- 纳斯达克：收盘11,434.74，涨跌幅1.51%
- 德国DAX：收盘14,007.93，涨跌幅0.63%
- 富时100：收盘7,522.75，涨跌幅0.51%
- 日经225：收盘26,604.84，涨跌幅-0.27%
- 恒生指数：收盘20,116.20，涨跌幅-0.27%
欧美市场整体上涨，亚太市场则表现分化，部分市场如日经225、恒生指数出现下跌。
财经要闻
- 全国稳住经济大盘电视电话会议召开：敦促各地落实稳经济政策，推动经济回归正常轨道。
- 国务院发布盘活存量资产政策：鼓励基础设施REITs项目发行，支持PPP模式，提升财政可持续性。
- 财政部支持金融助力市场主体：强化政府性融资担保机构作用，缓解中小微企业融资压力。
- 欧洲央行执委帕内塔讲话：强调货币政策正常化，警惕“正常化恐慌”与金融碎片化风险。
宏观策略
市场分析
- 政策密集发布：稳经济政策密集出台，提振市场情绪，A股稳步上扬。
- 经济复苏预期增强：国内经济短期承压，但二季度有望逐步企稳，形成全年经济底。
- 估值优势显现：A股估值处于历史低位，具备中长期配置价值。
- 资产配置建议：股票25%、债券25%、商品25%、Reits 25%。
行业分析与公司点评
调味品行业
- 销售常态增长：2022年一季度延续2021年趋势，但成本压力显著。
- 盈利修复预期：成本上涨幅度大于收入增长，但随着消费复苏，盈利有望修复。
- 重点公司：海天味业、中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜。
光伏行业
- 业绩快速增长：受国内外装机需求拉动，销售毛利率、净利率、ROA、ROE均回升。
- 产业链分化：上游利润较高，中游如逆变器受原材料影响，盈利处于底部。
- 投资建议：关注一体化组件厂和光伏设备头部企业。
工程机械行业
- 4月销量下滑：国内销量下降61%，出口增长55.2%。
- 行业拐点在望：受政策支持和出口带动，行业有望在下半年出现反弹。
- 重点公司：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力。
啤酒行业
- 消费升级显著：品牌集中度提升，中高端产品销售增长。
- 板块估值较高：但整体仍处于较高水平，市场预期向好。
- 投资建议：推荐华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒。
化工行业
- 价格整体回落：4月化工品价格下跌，但部分子行业如农药、钾肥表现较好。
- 估值较低：当前TTM市盈率16.89倍，低于历史平均水平。
- 投资建议：关注煤化工、农药、化肥行业。
券商行业
- 板块震荡反弹：券商指数在低位震荡，部分公司发布业绩说明会。
- 投资建议：关注券商板块结构性机会，短期反弹空间存在。
重点数据更新
限售股解禁明细
- 全志科技：解禁数量19.95万股，占总股本0.00%，解禁日期2022/05/30
- 和辉光电：解禁数量341,937.94万股，占总股本24.62%，解禁日期2022/05/30
- 炬芯科技：解禁数量136.00万股，占总股本1.11%，解禁日期2022/05/30
- 其他公司：如埃斯顿、证通电子、同益股份等也有解禁计划。
沪深港通前十大活跃个股
- 贵州茅台：成交金额48.88亿元，收盘价1,742.80元，涨跌幅0.24%
- 三一重工：成交金额34.27亿元，收盘价17.09元，涨跌幅2.04%
- 隆基绿能：成交金额32.73亿元，收盘价75.10元，涨跌幅0.30%
- 其他活跃个股：如盐湖股份、比亚迪、赣锋锂业、中航机电等。
新股申购与IPO信息
- 华海清科：申购代码787120，发行总量2,666.67万股，申购上限0.65万股，发行价136.66元
- 宇邦新材：申购代码301266，发行总量2,600.00万股，申购上限0.70万股，发行价26.86元
- 昱能科技：申购代码787348，发行总量2,000.00万股，申购上限0.50万股，发行价163.00元
投资评级
行业投资评级
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
公司投资评级
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上
风险提示
- 政策风险：政策效果不及预期，或出现新的调控措施
- 经济风险：经济复苏不及预期，疫情反复影响消费和生产
- 市场风险：市场波动加剧，板块轮动频繁
- 行业风险：部分行业如光伏、军工、啤酒等可能面临竞争加剧和成本上升压力
- 投资风险：投资需结合自身情况，谨慎决策
总结
总体来看，5月A股市场在政策支持下逐步企稳，部分行业如光伏、军工、消费等表现较好，而部分行业如调味品、化工、工程机械等则面临一定压力。市场情绪有所恢复，估值优势显现，建议关注稳增长、消费、科技等领域的投资机会。同时，需警惕政策和经济数据不及预期，以及市场波动等风险。
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