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报告摘要

证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券于2022年4月15日发布的晨会聚焦内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司分析、重点数据更新等部分。整体聚焦于市场走势、政策动向、行业景气度及投资建议。

国内市场表现

指数表现

上证指数：3225.64，+1.22%
深证成指：11714.62，+1.27%
创业板指：2466.29，-0.02%
沪深300：4191.57，+1.25%
上证50：2928.60，+1.61%
科创50：975.57，+1.11%
创业板50：2456.87，-0.24%
中证100：4153.46，+1.24%
中证500：6126.49，+1.36%
中证1000：6359.71，+1.17%
国证2000：7706.57，+0.95%

整体来看，上证指数及部分宽基指数表现相对较好，而创业板指及部分细分指数则出现下跌，显示市场分化。

国际市场表现

指数表现

道琼斯：34564.59，+1.01%
标普500：4446.59，+1.12%
纳斯达克：13643.59，+2.03%
德国DAX：14076.44，-0.34%
富时100：7580.80，+0.05%
日经225：27172.00，+1.22%
恒生指数：21374.37，+0.26%

国际市场整体呈现分化，美股上涨，欧洲及日韩市场表现较弱，反映全球宏观经济环境的复杂性。

财经要闻

财政政策：财政部强调稳增长，加大财政支出和减税降费力度，全年退税减税约2.5万亿元，同时扩大数字人民币试点，推动金融创新。
HPV疫苗政策：WHO首次认可单剂次接种方案，导致相关疫苗企业股价下跌。
NAND芯片供应：铠侠与威腾污染事件影响NAND供给，推动SSD价格上涨约10%。
疫情与经济影响：上海疫情扩散，影响全国GDP及全球经济；国内疫情对市场信心构成压力，但政策底逐步显现。

宏观策略分析

事件点评：促消费稳外贸，适时降准降息

国内疫情冲击经济，政策持续发力稳增长。
央行可能在本周末实施降准，未来不排除进一步宽松政策。
建议关注政策底附近的震荡，以及部分受疫情影响的行业反转机会。

市场分析：利好预期提振A股震荡上扬

周三A股冲高遇阻，但周四市场高开高走，震荡上扬。
成交量维持在高位，显示市场活跃度。
建议关注政策面与资金面变化，等待市场突破。

总量周观点：稳增长信号持续增强，信贷强于预期

3月社融增速达10.6%，信贷政策持续发力。
预计一季度增速可能低于5.5%，但下半年有望复苏。
中美利差倒挂，显示货币政策周期错位，影响市场预期。

行业公司分析

工程机械

3月挖掘机销量同比下降53.1%，国内销量下降63.6%，出口增长73.5%。
基建及房地产投资增速放缓，但出口持续强劲。
建议关注三一重工、中联重科、徐工机械及核心零部件企业。

游戏行业

游戏版号重新发放，行业估值修复。
建议关注研发能力强、长线运营及出海战略验证的公司，如三七互娱、吉比特、完美世界。

家电行业

家电市场由“渠道为王”转向“产品为王”。
品牌商需优化产品结构，满足多元化需求。
建议关注集成家电、健康家电等新兴品类。

金属板块

俄乌冲突影响金属价格，尤其是铝、铜、锂等。
黄金、白银高位震荡，避险情绪增强。
建议关注铝、黄金、锂板块。

化工行业

化工品价格略有回落，但煤化工和化肥行业仍具吸引力。
建议关注煤化工和化肥行业。

券商行业

券商板块震荡盘底，估值修复空间有限。
建议关注年报季报密集发布期，以及市场整体表现。

重点数据更新

限售股解禁明细

多家公司于2022年4月18日解禁，涉及不同行业，如电子、化工、食品等。
解禁规模较大，可能对市场资金面产生一定影响。

沪深港通前十大活跃个股

贵州茅台、中国中免、云天化等为活跃个股。
成交金额及涨跌幅显示市场对消费、医药等板块关注度较高。

新股申购与IPO信息

艾布鲁、国能日新、望变电气等公司计划发行新股。
发行总量及申购上限显示市场对部分成长型企业的关注。

投资建议

大类资产配置

建议配置股票25%、债券25%、商品25%、Reits 25%。
风险提示包括政策不及预期、经济数据波动、突发风险事件等。

行业投资评级

强于大市：锂电池、光伏玻璃、VR头显等。
同步大市：化工、券商、黄金等。
弱于大市：新能源汽车、电子、农林牧渔等。

公司投资评级

买入：具备高增长潜力的公司，如三七互娱、吉比特等。
增持：表现稳定、估值合理的公司，如三一重工、中联重科等。
观望：波动较大、估值偏高的公司，如创业板、科创板。
卖出：表现不佳、风险较高的公司，如部分电子、新能源企业。

风险提示

政策与经济数据不及预期。
突发风险事件，如疫情反复、地缘政治冲突等。
市场波动风险及行业竞争加剧。

总结

本报告强调了国内稳增长政策的持续发力，以及国际市场对中美货币政策周期错位的担忧。国内市场整体呈现震荡上扬趋势，但部分行业如创业板、新能源汽车等表现疲软。国际市场中，美股表现较强，而欧洲市场受地缘政治影响较大。行业方面，工程机械、游戏、家电、金属等板块值得关注，同时需警惕疫情、俄乌冲突及货币政策变化带来的风险。建议投资者维持中等仓位，关注政策导向及市场热点，合理配置资产。

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