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证券研究报告总结 - 晨会聚焦

核心内容概览

本报告为中原证券发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业动态、市场策略及重点数据更新等多方面内容，主要分析师为周建华与张刚等，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、大宗商品与国际市场表现

• 大宗商品：

  • 美元指数：96.13（+0.03%）
  • COMEX 黄金：1900.80（0%）
  • NYMEX 原油：90.52（0%）
  • 铁矿石：684.50（-0.07%）
  • 螺纹钢：4806.00（-0.15%）
  • LME 铜：9875.00（-0.80%）
  • LME 铝：3290.00（+0.72%）
  • CBOT 大豆：1601.50（0%）
  • CBOT 玉米：654.75（0%）
  • CBOT 小麦：800.25（0%）
  • BDI 指数：2045.00（+4.12%）

• 国际市场表现：

  • 道琼斯：34079.18（0%）
  • 标普500：4348.87（0%）
  • 纳斯达克：13548.07（0%）
  • 德国DAX：14731.12（-2.07%）
  • 富时100：7484.33（-0.39%）
  • 日经225：26449.61（-2.48%）
  • 恒生指数：23520（-3.32%）

二、财经要闻

1. 中央一号文件发布：

   • 强调乡村振兴，确保粮食播种面积与产量稳定，推动种业振兴。
   • 提出加强农村基础设施建设，推动数字乡村发展。

2. 国家发改委稳煤价措施：

   • 2月份召开两次稳煤价会议，推动煤炭市场规范化。
   • 当前煤价受政策与需求下降影响，有望得到控制。

3. “十四五”新型储能发展实施方案：

   • 2025年新型储能将进入规模化阶段，电化学储能系统成本降低30%以上。
   • 鼓励钠离子电池等多元化技术开发。

4. 农业农村部奶业竞争力提升方案：

   • 2025年全国奶类产量目标为4100万吨，规模化养殖比重提升至75%。
   • 饲草料成本降低，奶牛年均单产目标为9吨。

三、宏观策略

• 市场分析：

  • 外盘全面下挫，A股震荡走低，俄乌冲突影响避险情绪。
  • 科技股轮番上扬，带动A股先抑后扬，建议关注政策与资金面变化。

• 中美货币政策反向周期：

  • 近五年中美息差与沪深300指数正相关，当前中美利差收窄，A股上行动力有限。
  • 美联储加息周期中，美债利率走势与经济表现正相关。
  • 若3月中旬加息兑现，美债利率下行，中美利差回升，A股有望受益。

• 稳增长政策：

  • 国家陆续出台稳增长措施，包括制造业税费延缓、新能源汽车补贴等。
  • 建议维持6成仓位，关注新老基建、计算机、非银等领域。

四、行业公司分析

1. 锂电池行业

• 2021年1月锂电池板块下跌10.23%，新能源汽车销量43.1万辆，同比增长141%。
• 动力电池装机量26.22GWh，同比增长102.43%，宁德时代、比亚迪、中创新航排名前三。
• 上游原材料价格总体上涨，建议关注行业“强于大市”投资评级。

2. 基础化工行业

• 2022年1月中信基础化工行业指数下跌10.55%，但化工品价格回暖。
• 推荐关注煤化工、改性塑料和涤纶长丝行业，建议关注具备成本优势的龙头企业。

3. 机械行业

• 2022年2月机械行业下跌0.52%，油气设备、船舶制造、矿山冶金机械涨幅居前。
• 1月挖掘机销量跌幅收窄，出口增长显著，建议关注三一重工、中联重科、徐工机械及核心零部件企业。

4. 电子信息制造业

• 行业高景气，芯片下游需求或将分化。
• 推荐关注半导体、消费电子（VR、折叠屏）、汽车电子、PCB四大主线。
• 建议关注中芯国际、中微公司、华润微、沪硅产业、卓胜微、和而泰、歌尔股份、韦尔股份、欧菲光、生益科技、深南电路、沪电股份、世运电路等标的。

5. 钾肥行业

• 2022年钾肥大合同落地，进口价格CFR590美元/吨，同比上涨343美元/吨。
• 行业景气有望维持，建议关注亚钾国际、东方铁塔。

6. 计算机行业

• 2021年计算机行业盈利能力下滑，但延迟业务有望在2022H1带来超预期。
• 商誉减值风险下降，资产减值问题向存货、应收账款倾斜。
• 建议关注头部公司，因其具备更强的风控能力。

7. 传媒行业

• 传媒板块估值处于历史较低水平，建议维持“强于大市”投资评级。
• 《“十四五”中国电视剧发展规划》发布，利好行业长期发展。

8. 小家电行业

• 春节消费带动新兴小家电品类需求高增，如洗地机、按摩仪、智能投影仪等。
• 智能化与居家健康趋势明显，建议关注相关企业。

重点数据更新

1. 限售股解禁明细（2022年2月23-24日）

• 多家A股公司限售股解禁，涉及金额与占比不等，如：
  • 春秋电子：4,884.15万股，占总股本0.11%
  • 新强联：1,280.48万股，占总股本0.07%
  • 王力安防：738万股，占总股本0.02%
  • 安通控股：5,180万股，占总股本0.01%

2. 沪深港通前十大活跃个股（2022年2月22日）

• A股：
  • 贵州茅台（+1.42%）、隆基股份（+0.96%）、北方稀土（-0.21%）等。
• 港股：
  • 天齐锂业（+0.28%）、赣锋锂业（+0.86%）、盐湖股份（+0.31%）等。

3. 新股申购信息（2022年2月23日）

• 华是科技（301218）、华秦科技（787281）、中汽股份（301215）等。

4. IPO信息（2022年2月23日）

• 华是科技：2022-02-23，发行数量1,900.67万股，发行价33.18元/股。
• 华秦科技：2022-02-24，发行数量未披露，发行价0.45元/股。
• 中汽股份：2022-02-24，发行数量未披露，发行价5.00元/股。

投资建议与评级

行业投资评级

公司投资评级

风险提示

• 宏观经济风险：国际局势不确定性、通胀压力、地方债务风险。
• 行业风险：原材料价格上涨、下游需求不及预期、政策执行力度不足。
• 市场风险：市场情绪波动、资金面变化、政策调整。

结论

本报告强调稳增长政策的持续发力对市场的影响，建议关注基建、科技、新能源、小家电等板块。同时，指出国际局势、美联储加息、中美利差变化等因素对A股走势具有重要影响。在行业层面，重点推荐锂电池、化工品、机械、电子信息、传媒、小家电等领域，同时提醒投资者关注政策变化、市场情绪及行业风险。