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2015年9月信托行业月报总结

核心内容

2015年9月，中国信托行业在监管政策调整、市场环境变化及业务转型的多重影响下，呈现出显著的波动与调整趋势。主要涉及证券投资信托产品发行规模缩减、场外配资清理整顿持续推进、信托产品被抢购现象加剧、信托资金投向向新兴产业倾斜以及信托公司积极布局海外业务等关键内容。

主要观点

1. 证券投资信托发行规模大幅缩水

• 三季度证券投资信托产品发行规模环比下降近九成，主要由于股市震荡和监管政策收紧。
• 信托公司面临产品发行困难，优质产品依然稀缺，预期收益率稍高的产品受到投资者追捧。

2. 信托产品被秒杀现象普遍

• 信托产品因收益优势被抢购，部分产品甚至出现秒杀现象。
• 原因包括市场基准利率下降、无风险套利机会消失、避险资金涌入以及信托公司发行量偏低。

3. 伞形信托将走向终结

• 证监会明确要求清理伞形信托，监管层表示将有序推进清理工作。
• 信托公司清理伞形信托的节奏和方式未有明显变化，部分公司已完成清理。

4. 单一结构化信托政策待明确

• 与伞形信托相比，单一结构化信托的清理方案尚未明确，多家券商提出多种承接方式。

5. 中长期集合信托产品升温

• 固定收益类信托产品平均期限延长，显示投资者偏好中长期产品。
• 由于央行降息，融资成本降低，信托产品收益有所下降，但中长期产品仍受青睐。

关键信息

行业动态

1. 信托与互联网融合面临障碍

   • 信托产品与互联网结合存在合规性问题，如公开宣传、合格投资者门槛等。
   • 短期内监管层不会放松对互联网跨界融资的限制。

2. 信托公司积极筹备上市

   • 山东信托和渤海信托已完成股份改制，准备IPO或新三板上市。
   • 监管层对信托公司上市持谨慎态度，主要因信息披露不足、风控难度大等问题。

3. 信托公司加快国际化布局

   • 信托业资产规模已突破15万亿元，但传统业务增速放缓。
   • 信托公司通过QDII、QDIE等业务拓展海外市场，但缺乏专业团队和经验。

4. 铁路专项信托业务突破监管限制

   • 银监会鼓励信托公司开展铁路专项信托业务，最低投资门槛降至1万元。
   • 该业务模式尚存操作风险，如资金来源、风险控制等。

5. 信托可转券商接口，但银行态度成关键

   • 部分券商允许信托产品接入PB系统，以规避清理风险。
   • 多数信托持有人仍观望，银行态度和监管政策仍是影响因素。

6. 险资开始布局固收类信托产品

   • 险资对股市风险有所顾虑，转向固收领域。
   • 信托产品成为险资配置的重要工具，但需加强风险控制。

7. 信托资金投向向新兴产业倾斜

   • 近70%的信托资金投向新兴产业，股市和地产占比下降。
   • “其他投资”类别成为资金主要流向，涉及科教、旅游、体育、环境、公益等。

机构动态

1. 中航信托参与PPP项目投资

   • 中航信托参股四川省首个市场化运作的PPP项目投资基金。

2. 平安信托打造移动互联网服务

   • 推出财富管理APP，提升客户体验和业务效率。

3. 华鑫信托拓展农村金融市场

   • 与新都化工合作，探索农村互联网金融业务。

4. 山东信托获私募基金管理人资质

   • 山东信托成为私募基金管理人，提升直接投资证券市场的能力。

5. 百度联合中信信托打造消费众筹平台

   • 消费众筹平台上线，拓展信托业务应用场景。

6. 华信信托风控能力领先

   • 华信信托在2014年度风险管理能力排名中位列全国第一。

总结

2015年9月，信托行业在监管政策、市场环境和业务转型的多重影响下，经历了显著的调整。场外配资清理整顿持续进行，证券投资信托产品发行规模大幅缩水，而信托产品因收益优势仍受到投资者青睐。信托公司积极布局海外市场和新兴领域，同时尝试与互联网结合，但面临合规性挑战。在这一阶段，信托行业正逐步从传统业务向多元化、规范化方向转型。