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2016年2月信托行业月报总结

核心内容

2016年2月，中国信托行业在政策监管、市场动态、行业转型及机构动作等方面呈现出多元化的发展趋势。一方面，行业面临去杠杆压力与收益率下行的挑战；另一方面，部分信托公司积极布局私募基金、资本市场及海外市场，推动业务转型与创新。

主要观点

一、市场动态

1. 信托收益率持续下降
   集合类信托产品收益率在2016年1月“破8”，主要受货币宽松政策及优质资产稀缺的影响。尽管收益率走低，但信托公司仍储备有部分优质项目，预计将在节后发行。

2. 应收账款类信托持续火爆
   自2015年2月起，应收账款类信托产品发行规模不断上升，成为投资者青睐的对象。其主要优势在于政府信用背书与安全性较高。

3. 传统信托业务仍受关注
   在经济下行与资产荒背景下，传统信托如地产和政信类产品依然受到高净值客户的追捧，成为信托公司的重要业务方向。

4. 艺术品主题信托迎来新机遇
   艺术品信托在经历了一段时间的沉寂后，随着资产荒的延续，投资者对另类资产的关注度上升，艺术品信托有望重新受到市场青睐。

二、行业动态

1. 信托公司不再“吃老本”
   信托公司积极拓展业务领域，如互联网信托、家族信托、消费信托、艺术品信托、PPP项目等，但在创新过程中仍面临投资者需求与产品适配性之间的矛盾。

2. 信托私募保壳态度分化
   部分信托公司为维持私募基金管理人资质，正积极备案基金产品，但也有公司认为当前并无明显发展私募业务的红利，可能选择放弃。

3. 信托公司增资趋势明显
   信托公司因监管考核要求及资本实力压力，纷纷启动增资计划。如泛海控股拟收购并增资民生信托，长安信托注册资本增至33.3亿元。

4. 信托公司积极布局资本市场
   信托公司正尝试通过资本市场实现转型，如通过设立新三板信托产品、布局互联网黄金行业等方式，探索新的业务增长点。

5. 信托公司上市之路仍受阻
   尽管多数信托公司已具备上市条件，但受监管政策限制及行业同质化等问题影响，信托公司上市仍面临较大障碍。

三、机构动态

1. 兴业信托参与设立PPP基金
   兴业信托通过设立信托计划出资12亿元，持有山西省PPP投资引导基金74.53%的份额，进一步拓展其在PPP领域的布局。

2. 厦门信托首只公益信托产品落地
   厦门信托联合厦门农商银行、慈善总会推出“乐善有恒”公益信托产品，首期善款100万元，用于支持公益项目。

3. 中信信托入股AU金管家
   中信信托入股互联网黄金平台AU金管家，旨在布局互联网黄金行业，拓展消费金融与投资业务。

4. 百瑞信托布局海外市场
   百瑞信托以FOF形式试水海外业务，实现跨境投资的“零”突破，并计划在2016年加大海外市场布局。

5. 平安信托违规受罚
   平安信托因违规操作被深圳银监局罚款1650万元，显示出监管层对信托公司合规性的持续关注。

6. 华融信托法定代表人变更
   华融信托董事长及法定代表人变更为周道许先生，表明公司管理层调整，可能影响其战略方向。

关键信息

• 私募基金管理人备案要求：中基协发布新规，要求私募基金管理人备案首只基金产品，否则将被注销资质。目前已有44家信托公司登记为私募基金管理人，但仅9家备案了基金产品。
• 信托产品收益率下行：集合类信托产品收益率持续走低，主要受流动性充裕与优质资产稀缺的影响。
• 信托公司增资压力：资本实力成为监管考核的重要指标，多家信托公司启动增资计划，如泛海控股收购民生信托股权并增资。
• 信托行业转型趋势：信托公司正通过布局资本市场、海外市场及创新业务寻求新的增长点，如新三板信托、互联网黄金、艺术品信托等。
• 信托公司上市难题：尽管多数信托公司具备上市条件，但因监管政策未放行、盈利可持续性存疑及信息披露不足等问题，上市之路仍困难重重。

总结

2016年2月，信托行业在政策监管、市场环境及业务转型等方面均面临挑战与机遇。收益率下行与资产荒背景下，传统信托业务仍具吸引力，而私募基金、资本市场及海外市场成为信托公司转型的重要方向。同时，信托公司也在通过增资、创新产品及合作方式提升竞争力，但上市路径仍受限。整体来看，信托行业正处于调整与变革的关键阶段。