20210524-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_473kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要分析了国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数的市场走势与未来展望，结合近期政策、经济数据及市场情绪，对相关资产的短期与中长期走势作出判断。

国债期货

主要观点

• 市场表现：受国常会影响，上周以黑色系为首的大宗商品大跌，市场对通胀担忧缓解，国债期货大涨。
• 关注重点：
  • 经济改善：国内经济边际改善程度缩小，有望支撑央行推迟收紧货币政策。
  • 通胀预期：国常会两次点名大宗商品价格上涨过快，提出供需两端调控措施，国内通胀预期阶段性回落。
  • 资金面：5月中旬政府债发行量未大幅增加，资金面及债券收益率受地方债集中发行冲击的概率下降。
  • 利空因素：A股上涨、房地产投资与商品住宅销售价格稳中有升，可能分散利率债配置吸引力。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力距离支撑位越来越远，持续走高概率较大。
• 操作建议：建议T2109合约多单持有，逢低可少量加仓。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率表现：上周五在岸人民币兑美元收报6.4339，与前一交易日持平；中间价报6.4300，调升164个基点。
• 影响因素：
  • 美国经济数据：上周五公布的美国经济数据向好，美元指数走高。
  • 美联储政策：尽管美联储暗示开始讨论减码量化宽松，但市场风险偏好回升对美元形成压力。
• 中长期展望：央行副行长刘国强表示，人民币汇率走势将取决于市场供求和国际金融市场变化，中长期升值概率较高。
• 操作建议：短期内需关注美指90一线支撑，若美元继续下探，人民币或升至6.4以上。

股指期货

主要观点

• 市场表现：上周A股受大宗商品、全球股市及虚拟货币市场影响，整体表现不一，金融及周期股拖累上证50，而深成指及创业板指相对较强。
• 趋势分析：
  • 指数走势：主要指数未失守14日的上攻阳线，短线或进入新的震荡平台。
  • 市场情绪：A股市场情绪仍较为谨慎，金融股未能持续发力，行情或缓慢爬升。
• 影响因素：
  • 大宗商品回调：前期大幅上涨后，监管强化及原油、虚拟货币带动回调，通胀预期逐渐消化。
  • 货币政策：温和通胀有助于维持货币政策稳定，对股市冲击减弱。
• 操作建议：建议投资者逢低介入IC2106合约，以中期偏多操作为主，同时关注多IC空IH机会。

美元指数

主要观点

• 指数表现：上周五美元指数上涨0.3%，报90.0321，周跌幅0.31%。
• 市场影响：
  • 美联储政策：4月政策会议暗示讨论减码，但未明显提振美元。
  • 经济数据：美欧二季度经济有望强劲复苏，市场风险偏好回升，对美元形成压力。
  • PMI数据：美国5月PMI初值维持高位，制造业与服务业景气度向好，支撑美元指数。
• 非美货币表现：
  • 欧元：欧元兑美元下跌0.39%，报1.2181，周涨幅0.3%。
  • 英镑：英镑兑美元下跌0.22%，报1.4151，周涨幅0.35%。
  • 经济复苏：欧元区及英国疫苗接种与限制措施放宽，服务业景气度回升，支撑欧元与英镑。
• 操作建议：美元指数短线或维持盘整，或有进一步下行可能；今日重点关注英国央行行长贝利讲话。

总结

本次晨会指出，近期市场整体呈现多空交织态势。国债期货受益于通胀预期回落与资金面稳定，建议多单持有；美元/在岸人民币中长期升值概率上升，但短期需关注美元指数90一线支撑；A股市场分化明显，金融股表现疲软，建议逢低介入IC2106合约，关注多IC空IH机会；美元指数受经济数据与非美货币复苏影响，短线或震荡下行，需密切关注英国央行政策动向。